Man Group Disputes View That High Inflation Is Bad for US Bonds

A new study by Man Group challenges the prevailing view that high inflation is inherently detrimental to US Treasury bonds. Analyzing historical data, the firm found that when inflation stabilizes between 2% and 4%—the current environment—10-year US Treasuries have historically delivered an average annualized nominal return of 4% above inflation. Even when viewed through the lens of real returns, the picture remains positive under stable conditions.

However, the research highlights a critical threshold: bond performance deteriorates significantly if inflation accelerates rapidly. In scenarios where inflation quickens by more than 50 basis points over three months, 10-year Treasuries suffered a real annualized loss of 11.7%. The authors, including Peter Weidner, head of total return strategies, systematic, argue against writing off bonds entirely.

They contend that Treasuries have historically performed well when equities fell and can still deliver positive real returns even in a "higher for longer" inflationary world. The study suggests the current market reluctance to buy bonds may be misplaced, as the securities still offer value for long-term portfolios amid robust economic growth and persistent price pressures driven by factors like AI spending.

أظهرت دراسة جديدة من مان جروب تحديًا للرأي السائد بأن التضخم المرتفع ضار بشكل طبيعي بسندات الخزانة الأمريكية. من خلال تحليل البيانات التاريخية، وجدت الشركة أنه عندما يستقر التضخم بين 2% و4% — وهو البيئة الحالية — فإن سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قد قدمت تاريخيًا متوسط عائد اسمي سنوي مُعَدَّل يزيد عن التضخم بنسبة 4%. حتى عند النظر من منظور العوائد الحقيقية، تظل الصورة إيجابية تحت الظروف المستقرة. ومع ذلك، يسلط البحث الضوء على عتبة حاسمة: يتدهور أداء السندات بشكل كبير إذا تسارع التضخم بسرعة. في السيناريوهات التي يزداد فيها التضخم بأكثر من 50 نقطة أساس خلال ثلاثة أشهر، عانت سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من خسارة حقيقية سنوية مُعَدَّلة قدرها 11.7%. يشمل المؤلفون بيتر ويدنر، رئيس استراتيجيات العائد الإجمالي، النظامي، ويجادلون ضد استبعاد السندات بالكامل. يزعمون أن سندات الخزانة قد أظهرت أداءً جيدًا تاريخيًا عندما انخفضت الأسهم، ويمكنها لا تزال تقديم عوائد حقيقية إيجابية حتى في عالم تضخمي "أعلى لفترة أطول". تشير الدراسة إلى أن reluctance السوق الحالية لشراء السندات قد تكون غير مبررة، حيث لا تزال هذه الأوراق المالية تقدم قيمة للمحفظة طويلة الأجل amid نمو اقتصادي قوي وضغوط أسعار مستمرة تُدار بواسطة عوامل مثل إنفاق الذكاء الاصطناعي.

ম্যান গ্রুপের একটি নতুন অধ্যয়ন এই প্রচলিত ধারণাকে চ্যালেঞ্জ করে যে উচ্চ মुद्रাসফীতি আমেরিকান ট্রেজারি বন্ডের জন্য inherently ক্ষতিকর। ঐতিহাসিক ডেটা বিশ্লেষণ করে,_company_ খুঁজে পেল যে যখন মुद्रাস্ফীতি 2% এবং 4% এর মধ্যে স্থিতিশীল হয়—বর্তমান পরিবেশ—তখন 10 বছরের আমেরিকান ট্রেজারি বন্ড ঐতিহাসিকভাবে গড় বার্ষিকীকৃত নামিনাল রিটার্ন দিয়েছে, যা মुद्रাস্ফীতির চেয়ে 4% বেশি। zelfs বাস্তব রিটার্নের লেন্স থেকে দেখলেও, স্থিতিশীল অবস্থায় চিত্রটি ধনাত্মক থাকে। তবে, গবেষণাটি একটি গুরুত্বপূর্ণ সীমার আলোকে পádে: যদি মुद्रাস্ফীতি দ্রুত বাড়ে, তাহলে বন্ডের কর্মক্ষমতা উল্লেখযোগ্যভাবে খারাপ হয়। এমন পরিস্থিতিতে যেখানে মुद्रাস্ফীতি তিন মাসে 50 ভেসিস পয়েন্টের বেশি বাড়ে, 10 বছরের আমেরিকান ট্রেজারি বন্ড বাস্তব বার্ষিকীকৃত ক্ষতি 11.7% দেখিয়েছে। লেখকদের মধ্যে, মোট রিটার্ন রণনীতির সিস্টেম্যাটিক প্রধান পিটার ওয়াইডনার অন্তর্ভুক্ত, তারা বন্ডকে সম্পূর্ণরূপে বাতিল করার বিরুদ্ধে যুক্তি দান করেন। তারা দাবি করেন যে ট্রেজারি বন্ড ঐতিহাসিকভাবে শেয়ার গিরলে ভালো কর্মক্ষমতা দেখিয়েছে এবং "আধিক期間ে বেশি" মुद्रাস্ফীতির জগতেও বাস্তব ধনাত্মক রিটার্ন দিতে পারে। অধ্যয়নটি সুপারিশ করে যে বর্তমান বাজারের বন্ড কেনার অনিচ্ছা ভুল হতে পারে, কারণ এই সিকিউরিটিজ এখনও দীর্ঘমেয়াদী পোর্টফোলিওয়ের জন্য মূল্য প্রদান করেন amid শক্তিশালী অর্থনৈতিক বৃদ্ধি এবং AI খরচের মতো גורמים দ্বারা চালিত ধারাবাহিক মূল্য চাপের মধ্যে।

Eine neue Studie von Man Group widerlegt die vorherrschende Annahme, dass hohe Inflation inherently schädlich für US-Staatsanleihen ist. Durch die Analyse historischer Daten stellte das Unternehmen fest, dass bei einer Stabilisierung der Inflation zwischen 2 % und 4 % — der aktuellen Umgebung — 10-jährige US-Staatsanleihen historisch eine durchschnittliche jährliche nominale Rendite von 4 % über der Inflation erzielt haben. Selbst wenn man die reale Rendite betrachtet, bleibt das Bild unter stabilen Bedingungen positiv.

Allerdings weist die Forschung auf einen kritischen Schwellenwert hin: Die Leistung der Anleihen verschlechtert sich signifikant, wenn die Inflation schnell ansteigt. In Szenarien, in denen die Inflation innerhalb von drei Monaten um mehr als 50 Basispunkte ansteigt, erlitten 10-jährige US-Staatsanleihen einen realen jährlichen Verlust von 11,7 %. Die Autoren, darunter Peter Weidner, Leiter der systematischen Total-Return-Strategien, argumentieren dagegen, Staatsanleihen vollständig abzuschreiben.

Sie behaupten, dass Staatsanleihen historisch gut abgeschnitten haben, wenn Aktien fielen, und können auch in einer „höher für länger“-Inflationswelt weiterhin positive reale Renditen erzielen. Die Studie legt nahe, dass die aktuelle Zurückhaltung des Marktes, Staatsanleihen zu kaufen, fehlgeleitet sein könnte, da diese Wertpapiere auch angesichts robusten Wirtschaftswachstums und anhaltender Preisdrucks, getrieben durch Faktoren wie KI-Ausgaben, weiterhin Wert für langfristige Portfolios bieten.

Un nuevo estudio de Man Group desafía la visión predominante de que la alta inflación es inherentemente perjudicial para los bonos del Tesoro de EE. UU. Al analizar datos históricos, la firma encontró que cuando la inflación se estabiliza entre el 2% y el 4%—el entorno actual—los bonos del Tesoro de EE.

UU. a 10 años han entregado históricamente un rendimiento anualizado nominal promedio del 4% por encima de la inflación. Incluso cuando se observa a través de la lente de los rendimientos reales, la imagen sigue siendo positiva bajo condiciones estables. Sin embargo, la investigación destaca un umbral crítico: el rendimiento de los bonos se deteriora significativamente si la inflación se acelera rápidamente.

En escenarios donde la inflación aumenta más de 50 puntos básicos en tres meses, los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años sufrieron una pérdida anualizada real de 11.7%. Los autores, incluido Peter Weidner, jefe de estrategias de retorno total, sistemático, argumentan en contra de descartar completamente los bonos.

Sostienen que los bonos del Tesoro han tenido históricamente un buen desempeño cuando las acciones cayeron y aún pueden ofrecer rendimientos reales positivos incluso en un mundo inflacionario de 'más alto durante más tiempo'. El estudio sugiere que la reluctancia actual del mercado para comprar bonos puede estar mal colocada, ya que los títulos aún ofrecen valor para carteras a largo plazo amid un crecimiento económico robusto y presiones de precios persistentes impulsadas por factores como el gasto en IA.

Une nouvelle étude de Man Group remet en question l'opinion répandue selon laquelle une inflation élevée est intrinsèquement préjudiciable aux bons du Trésor américains. En analysant des données historiques, l'entreprise a constaté que lorsque l'inflation se stabilise entre 2 % et 4 % — l'environnement actuel — les bons du Trésor américains à 10 ans ont historiquement offert un rendement nominal annuelisé moyen supérieur à l'inflation de 4 %. Même lorsqu'on les examine sous l'angle des rendements réels, la situation reste positive dans des conditions stables.

Cependant, la recherche souligne un seuil critique : la performance des obligations se détériore considérablement si l'inflation accélère rapidement. Dans des scénarios où l'inflation augmente de plus de 50 points de base sur trois mois, les bons du Trésor américains à 10 ans ont subi une perte réelle annuelisée de 11,7 %. Les auteurs, dont Peter Weidner, responsable des stratégies de retour total, systématique, s'opposent à l'idée d'écarter complètement les obligations.

Ils affirment que les bons du Trésor ont historiquement bien performé lorsque les actions ont chuté et peuvent encore offrir des rendements réels positifs même dans un monde inflationniste « plus élevé pendant plus longtemps ». L'étude suggère que la réticence actuelle du marché à acheter des obligations pourrait être mal fondée, car ces titres offrent toujours de la valeur pour les portefeuilles à long terme amid une croissance économique robuste et des pressions inflationnistes persistantes alimentées par des facteurs tels que les dépenses en IA.

मैन ग्रुप के एक नए अध्ययन ने इस प्रचलित विचार को चुनौती दी है कि उच्च मुद्रास्फीति अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड के लिए inherently हानिकारक है। ऐतिहासिक डेटा का विश्लेषण करते हुए, कंपनी ने पाया कि जब मुद्रास्फीति 2% और 4% के बीच स्थिर हो जाती है—वर्तमान वातावरण—तो 10 वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड ने ऐतिहासिक रूप से औसत वार्षिकीकृत नाममात्र रिटर्न दिया है, जो मुद्रास्फीति से 4% अधिक है। यहां तक कि वास्तविक रिटर्न के लenz़ से देखे जाने पर भी, स्थिर स्थितियों में चित्र सकारात्मक रहता है। हालांकि, अनुसंधान एक महत्वपूर्ण सीमा पर प्रकाश डालता है: यदि मुद्रास्फीति तेजी से बढ़ती है, तो बॉन्ड प्रदर्शन में 상당한 गिरावट आती है। ऐसे परिदृश्यों में जहां मुद्रास्फीति तीन महीनों में 50 आधार बिंदु से अधिक बढ़ती है, 10 वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड ने वास्तविक वार्षिकीकृत हानि 11.7% देखी है। लेखकों में, कुल रिटर्न रणनीतियों के प्रणालीगत प्रमुख पीटर वाइडनर शामिल हैं, वे बॉन्ड को पूरी तरह से खारिज करने के खिलाफ तर्क देते हैं। वे दावा करते हैं कि ट्रेजरी बॉन्ड ऐतिहासिक रूप से शेयरों के गिरने पर अच्छा प्रदर्शन करते हैं और "लंबे समय तक अधिक" मुद्रास्फीति वाली दुनिया में भी वास्तविक सकारात्मक रिटर्न दे सकते हैं। अध्ययन बताता है कि बॉन्ड खरीदने में बाजार की अनिच्छा गलत हो सकती है, क्योंकि ये प्रतिभूतियां मजबूत आर्थिक वृद्धि और AI खर्च जैसे कारकों द्वारा चलाई जा रही लगातार मूल्य दबाव के बीच भी लंबी अवधि के पोर्टफोलियो के लिए मूल्य प्रदान करती रहती हैं।

Sebuah studi baru dari Man Group menentang pandangan bahwa inflasi tinggi secara inherent merugikan obligasi Tesoro AS. Dengan menganalisis data historis, perusahaan menemukan bahwa ketika inflasi menstabilisasi antara 2% dan 4% — lingkungan saat ini — obligasi Tesoro AS 10 tahun telah secara historis memberikan pengembalian nominal tahunan rata-rata 4% di atas inflasi. Bahkan ketika dilihat melalui lensa pengembalian nyata, gambar tetap positif dalam kondisi yang stabil.

Namun, studi ini menyoroti ambang kritis: kinerja obligasi memburuk secara signifikan jika inflasi mempercepat dengan cepat. Dalam skenario di mana inflasi meningkat lebih dari 50 basis poin dalam tiga bulan, obligasi Tesoro AS 10 tahun mengalami pengembalian nyata tahunan sebesar -11,7%. Para penulis, termasuk Peter Weidner, kepala strategi pengembalian total, sistematik, berargumen terhadap pemindasan total obligasi.

Mereka mengakui bahwa obligasi Tesoro secara historis memberikan kinerja yang baik ketika saham jatuh dan masih dapat memberikan pengembalian nyata positif bahkan di dunia inflasi yang 'tinggi lebih lama'. Studi ini menunjukkan bahwa keraguan pasar saat ini untuk membeli obligasi mungkin salah tempat, karena sekuritas ini masih menawarkan nilai untuk portofolio jangka panjang amid pertumbuhan ekonomi yang kuat dan tekanan harga yang berkelanjutan yang dipicu oleh faktor seperti pengeluaran AI.

マン・グループの新しい研究は、高インフレが inherently 米国国債に有害であるという通念に挑戦する。歴史的データを分析したところ、インフレが2%から4%の間で安定している現在の環境では、10年物米国国債は歴史的にインフレを上回る平均年率名目利回り4%を記録してきた。実質利回りの観点から見ても、安定した条件下では状況は依然としてポジティブである。ただし、研究は重要な閾値を指摘している：インフレが急速に上昇すると、国債のパフォーマンスは著しく悪化する。インフレが3か月で50ベーシスポイント以上上昇するシナリオでは、10年物米国国債は実質年率利回り-11.7%を記録した。著者のうち、トータルリターン戦略のシステム責任者であるピーター・ワイドナーは、国債を完全に見捨てるべきではないと主張する。彼らは、国債が歴史的に株式の下落時に良好なパフォーマンスを示してきたこと、そして「長期高インフレ」の世界でも依然として正の実質利回りを提供できると主張する。この研究は、現在の市場が国債購入をためらっているのは誤りである可能性を示唆している。なぜなら、これらの証券は、堅調な経済成長とAI支出などの要因によって駆動される持続的な価格圧力の中でも、長期ポートフォリオに価値を提供し続けるからである。

Um novo estudo da Man Group desafia a visão predominante de que a alta inflação é inherentemente prejudicial aos títulos do Tesouro dos EUA. Ao analisar dados históricos, a empresa descobriu que quando a inflação se estabiliza entre 2% e 4% — o ambiente atual — os títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos têm historicamente oferecido um retorno nominal anualizado médio de 4% acima da inflação. Mesmo quando observados através da lente dos retornos reais, a imagem permanece positiva sob condições estáveis.

No entanto, a pesquisa destaca um limiar crítico: o desempenho dos títulos se deteriora significativamente se a inflação acelerar rapidamente. Em cenários em que a inflação aumenta mais de 50 pontos básicos em três meses, os títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos sofreram uma perda real anualizada de 11,7%. Os autores, incluindo Peter Weidner, chefe de estratégias de retorno total, sistemático, argumentam contra a ideia de descartar completamente os títulos.

Eles afirmam que os títulos do Tesouro têm historicamente apresentado bom desempenho quando as ações caíram e ainda podem entregar retornos reais positivos mesmo em um mundo inflacionário de 'mais alto por mais tempo'. O estudo sugere que a relutância atual do mercado em comprar títulos pode estar equivocada, pois esses títulos ainda oferecem valor para carteiras de longo prazo amid um crescimento econômico robusto e pressões de preços persistentes impulsionadas por fatores como gastos com IA.

Новое исследование Man Group оспаривает преобладающее мнение о том, что высокая инфляция inherently вредна для казначейских облигаций США. Анализируя исторические данные, компания обнаружила, что когда инфляция стабилизируется в диапазоне от 2% до 4% — текущая среда — десятилетние казначейские облигации США исторически обеспечивали среднегодовой номинальный доход в среднем на 4% выше инфляции. Даже при рассмотрении через призму реальной доходности картина остается положительной при стабильных условиях. Однако исследование подчеркивает критический порог: эффективность облигаций значительно ухудшается при быстром ускорении инфляции. В сценариях, когда инфляция ускоряется более чем на 50 базисных пунктов за три месяца, десятилетние казначейские облигации США понесли реальный среднегодовой убыток в размере 11,7%. Авторы, включая Питера Вайднера, руководителя системных стратегий общей доходности, выступают против полного отказа от облигаций. Они утверждают, что казначейские облигации исторически хорошо себя показывали при падении акций и все еще могут обеспечивать положительный реальный доход даже в условиях инфляции «выше дольше». Исследование предполагает, что текущая нежелание рынка покупать облигации может быть ошибочным, поскольку эти ценные бумаги по-прежнему предлагают ценность для долгосрочных портфелей amid устойчивого экономического роста и продолжительного ценового давления, обусловленного факторами вроде расходов на ИИ.

曼集团的一项新研究挑战了普遍认为高通胀 inherently 不利于美国国债的观点。通过分析历史数据，该公司发现，当通胀稳定在2%至4%之间——即当前环境——10年期美国国债历史上实现了平均年化名义收益率，超过通胀4%。即使从实际收益率的角度来看，在稳定条件下，情况仍然积极。然而，研究强调了一个关键阈值：如果通胀加速过快，债券表现将显著恶化。在通胀三个月内加速超过50个基点的情况下，10年期美国国债遭受了实际年化亏损11.7%。作者包括总回报策略系统负责人Peter Weidner，他们反对完全否定债券的观点。他们认为，国债在股票下跌时历史上表现良好，即使在“长期高通胀”环境中，仍能提供正实际收益。该研究表明，当前市场 reluctance 买入国债可能是误判的，因为在这些证券中，即使在强劲经济增长和由AI支出等因素驱动的持续价格压力下，它们仍能为长期投资组合提供价值。