Рынок облигаций Трезора США платит более 5% за продажу облигаций на 30 лет в первый раз за десятилетия, создавая давление на Главного бухгалтера США Скотта Бессента. Классически, более высокая доходность безопасных активов отвлекла бы капитал из более рискованных облигаций развивающихся рынков. Однако индексы JPMorgan для облигаций развивающихся рынков как в местной валюте, так и в долларах США выросли на 8-9% за последний год, несмотря на геополитические шоки, такие как война в Иране. Развивающиеся рынки остаются привлекательными, поскольку многие страны с 2023 года установили ставки по политике значительно выше уровня инфляции, чтобы привлечь инвесторов. 10-летние облигации Бразилии предлагают реальную доходность около 10%, тогда как ЮАР находятся примерно на 4%. Кроме того, класс активов стал относительно менее рискованным, с сокращением совокупного дефицита бюджета. Менеджер Ninety One отмечает, что составная "Республика EM" тратит только на 1% ВВП больше доходов, чем налоговые поступления, исключая затраты на проценты. Несмотря на высокие ставки в США, рост не был подавлен, что свидетельствует о том, что импорт США из развивающихся рынков не упадёт значительно. США сама прогнозирует превышение расходов на 2,6% ВВП в этом году. Хотя доходность в местной валюте в Таиланде, Южной Корее и Малайзии находится ниже уровня США, облигации развивающихся рынков остаются разнообразным классом активов, который сравним по преимуществам с облигациями Трезора США, хотя высокие реальные ставки остаются суровыми для внутренних заёмщиков.