Еда остается относительно дешевой в развитых странах, составляя всего 10% расходов британских домохозяйств, но фермеры по всему миру сталкиваются с растущим давлением, которое может положить конец эпохе дешевой еды. Экстремальная погода в северном полушарии — лесные пожары в Европе и худший урожай за десятилетия для британских фермеров, согласно Национальному союзу фермеров — сигнализирует о климатически обусловленном сбое. Сильный Эль-Ниньо угрожает сельскому хозяйству в Южной Америке, Африке и Азии, тогда как исследования, поддержанные ЕЦБ, оценивают, что климатические шоки могут добавить от 0,9 до 3,2 процентных пунктов к глобальной продовольственной инфляции ежегодно к 2035 году, повышая общую инфляцию на 0,3–1,2 пункта. Американские фермеры предсказывают свой худший спад за 40 лет из-за роста цен на топливо и удобрения из-за войны, а рост затрат на рабочую силу усугубляет слабую прибыльность. Аналитики UBS предупреждают, что инфляция цен на продукты питания останется структурно выше исторического среднего 2,5%, затрагивая более 100 публичных компаний — выгодно производителям оборудования, таким как шведская Alfa Laval, но вредно для ритейлеров и отелей, таких как Next и Accor. Рост цен на продукты питания может спровоцировать требования о повышении заработной платы, заставляя центральные банки повышать процентные ставки, связывая плохой урожай в Бразилии с ипотечными ставками во Франции. Этот сдвиг отражает экономический охват ИИ или препаратов GLP-1, делая инфляцию цен на продукты питания проблемой всего портфеля.