Затраты на заимствование взлетели глобально по мере роста страхов инфляции. Средняя доходность высококачественной корпоративной облигации США превысила 6% на этой неделе впервые с 2023 года, а рисковые премии выросли до максимума за шесть месяцев. Компании испытывают трудности с размещением долга. Paramount Skydance Corp. разместила около 50 млрд долларов выкупа долга, лишь чтобы увидеть, как большая его часть ослабла за несколько часов. Campbell's Co. и частный кредитный фонд Bain Capital Credit LP также столкнулись со слабым спросом. Бразильская MBRF Global Foods Co. SA отложила финансирование, а Multinational Mine Group отложила продажу пятилетних нот. На рынок высококачественных облигаций США на этой неделе вышло всего четыре заемщика, поскольку предложение Paramount на 30 млрд долларов доминировало в активности. Скотт Кимболл из Loop Capital Asset Management отметил, что хаотичная эффективность новых выпусков и слабый спрос, вероятно, разочаруют к концу года. Деннис Чинелли, финансовый директор Paramount, назвал первоначальные снижения "однодневной волатильностью", подчеркивая, что сделка должна была создать "компанию следующего поколения в сфере развлечений и технологий". Энни Силаус из R. Seelaus & Co. предупредила, что крупные сделки, финансирующие инвестиции в ИИ, должны проходить успешно, чтобы поддерживать уверенность рынка. Отчет Barclays предупреждает, что быстрые распродажи на рынках ставок обычно ведут к слабости кредитов; когда доходность 10-летних казначейских облигаций США растет на 40 базисных пунктов в месяц, спреды обычно расширяются вскоре после. Хотя более высокие доходности в конечном счете могут привлечь чувствительных к ставкам инвесторов, таких как пенсионные фонды, Дэвид Дель Векьо из PGIM Fixed Income говорит, что многие предпочитают стабильность перед агрессивным развертыванием капитала.
Ослабление долга Paramount может напугать другие компании, планирующие новые сделки. Рынок высокого качества сильно зависит от успеха джамбо-сделок. На данный темп выпуска ожидается дальнейшее замедление, с прогнозируемыми продажами инвестиционного уровня в США около 100 млрд долларов в этом месяце, против 132 млрд долларов в прошлом году и почти 195 млрд долларов в сентябре.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing