Los costes de financiación han aumentado globalmente a medida que crecen los temores inflacionistas. La rentabilidad media de un bono corporativo estadounidense de alta calidad superó el 6% esta semana por primera vez desde 2023, con las primas de riesgo escalando a su nivel más alto en seis meses. Las empresas luchan por colocar deuda. Paramount Skydance Corp. vendió unos 50.000 millones de dólares en deuda de compra, solo para ver cómo gran parte de ella se debilitaba en pocas horas. Campbell's Co. y el fondo de crédito privado de Bain Capital Credit LP también encontraron una demanda deslucida. MBRF Global Foods Co. SA de Brasil retrasó financiaciones, y Multinational Mine Group archivó una venta de bonos a cinco años. Solo cuatro prestatarios acudieron al mercado estadounidense de bonos de alta calidad esta semana, ya que la oferta de 30.000 millones de Paramount dominó la actividad. Scott Kimball, de Loop Capital Asset Management, señaló que el desordenado comportamiento de las nuevas emisiones y la débil demanda probablemente decepcionen de cara a fin de año. Dennis Cinelli, CFO de Paramount, calificó los descensos iniciales de "volatilidad de un día", enfatizando que el acuerdo buscaba crear una "empresa de entretenimiento y tecnología de próxima generación". Annie Seelaus, de R. Seelaus & Co., advirtió que los grandes acuerdos que financian inversiones en IA deben salir bien para mantener la confianza del mercado. Un informe de Barclays advierte que las ventas rápidas en los mercados de tipos suelen conducir a debilidad crediticia; cuando el rendimiento del bono estadounidense a 10 años sube 40 puntos básicos mensuales, los diferenciales suelen ensancharse poco después. Aunque unos rendimientos más altos podrían acabar atrayendo a inversores sensibles a los tipos como los fondos de pensiones, David Del Vecchio, de PGIM Fixed Income, dice que muchos prefieren estabilidad antes de desplegar capital agresivamente.
El debilitamiento de la deuda de Paramount podría ahuyentar a otras empresas que planean nuevos acuerdos. El mercado de alta calidad depende en gran medida del éxito de las transacciones jumbo. Por ahora, se espera que el ritmo de emisión se frene aún más, con ventas estadounidenses de grado de inversión proyectadas en torno a 100.000 millones de dólares este mes, frente a 132.000 millones el año pasado y casi 195.000 millones en septiembre.
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing