قفزت تكاليف الاقتراض عالمياً مع تصاعد مخاوف التضخم. تجاوز متوسط العائد على سندات الشركات الأمريكية عالية الجودة 6% هذا الأسبوع لأول مرة منذ عام 2023، مع صعود أقساط المخاطر إلى أعلى مستوى لها في ستة أشهر. تكافح الشركات لطرح الديون. باعت شركة Paramount Skydance Corp. حوالي 50 مليار دولار من ديون الاستحواذ، لترى معظمها يضعف خلال ساعات. كما وجدت شركة Campbell's Co. وصندوق الائتمان الخاص لشركة Bain Capital Credit LP طلباً باهتاً. أجلت شركة MBRF Global Foods Co. SA البرازيلية التمويل، وألغت شركة Multinational Mine Group بيع سندات لخمس سنوات. لم يلجأ إلى سوق السندات الأمريكية عالية الجودة هذا الأسبوع سوى أربعة مقترضين، حيث سيطرت صفقة Paramount البالغة 30 مليار دولار على النشاط. لاحظ Scott Kimball من شركة Loop Capital Asset Management أن الأداء المضطرب للإصدارات الجديدة والطلب الضعيف سيؤديان على الأرجح إلى نتائج مخيبة للآمال مع اقتراب نهاية العام. وصف Dennis Cinelli، المدير المالي لشركة Paramount، الانخفاضات الأولية بأنها "تقلب ليوم واحد"، مؤكداً أن الصفقة تهدف إلى إنشاء "شركة ترفيه وتكنولوجيا من الجيل القادم". حذر Annie Seelaus من شركة R. Seelaus & Co. من أن الصفقات الكبيرة التي تمول استثمارات الذكاء الاصطناعي يجب أن تنجح للحفاظ على ثقة السوق. يحذر تقرير من Barclays من أن المبيعات السريعة في أسواق أسعار الفائدة تؤدي عادةً إلى ضعف الائتمان؛ عندما يرتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار 40 نقطة أساس شهرياً، تتسع الفروقات عادةً بعد ذلك بوقت قصير. في حين أن العوائد الأعلى قد تجذب في النهاية مستثمرين حساسين لأسعار الفائدة مثل صناديق التقاعد، يقول David Del Vecchio من شركة PGIM Fixed Income إن الكثيرين يفضلون الاستقرار قبل نشر رأس المال بقوة.
قد يؤدي ضعف ديون Paramount إلى إبعاد شركات أخرى تخطط لصفقات جديدة. يعتمد سوق السندات عالية الجودة بشكل كبير على نجاح المعاملات الضخمة. في الوقت الحالي، من المتوقع أن يتباطأ وتيرة الإصدار أكثر، مع توقع مبيعات السندات الأمريكية ذات الدرجة الاستثمارية بحوالي 100 مليار دولار هذا الشهر، انخفاضاً من 132 مليار دولار العام الماضي وما يقارب 195 مليار دولار في سبتمبر.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing