インフレ懸念が高まる中、世界的に借入コストが急増しています。今週、米国ハイグレード社債の平均利回りが2023年以来初めて6%を超え、リスクプレミアムが過去6カ月で最高水準に上昇しました。企業は債務調達に苦戦しています。Paramount Skydance Corp.は約500億ドルの買収債務を売却しましたが、その大部分が数時間以内に値下がりしました。Campbell's Co.とBain Capital Credit LPのプライベート・クレジット・ファンドも需要が振るいませんでした。ブラジルのMBRF Global Foods Co. SAは資金調達を延期し、Multinational Mine Groupは5年債の発行を見送りました。今週、米国ハイグレード社債市場にアクセスした借り手はわずか4社で、Paramountの300億ドル案件が活動を独占しました。Loop Capital Asset ManagementのScott Kimball氏は、新規発行の不安定なパフォーマンスと弱い需要が年末に向けて失望的な結果を招くと指摘しました。ParamountのCFOであるDennis Cinelli氏は、初期の下落を「1日の値動き」と呼び、この取引が「次世代のエンターテインメント・テクノロジー企業」の創出を目的としていたと強調しました。R. Seelaus & Co.のAnnie Seelaus氏は、AI投資に資金を提供する大型案件が成功しなければ市場の信頼を維持できないと警告しました。Barclaysのレポートによると、金利市場での急速な売りは通常、クレジット弱含みにつながり、米国10年債利回りが月間40ベーシス・ポイント上昇すると、スプレッドが間もなく拡大する傾向があります。高い利回りは最終的に年金基金などの金利感応度の高い投資家を引きつける可能性がありますが、PGIM Fixed IncomeのDavid Del Vecchio氏は、多くの投資家が積極的に資本を投入する前に安定を好むと述べています。
Paramountの債務が弱含んだことは、新規案件を計画している他社を萎縮させる可能性があります。ハイグレード市場はジャンボ案件の成否に大きく依存しています。当面、発行ペースはさらに鈍化すると見られ、今月の米国投資適格級社債の発行額は約1000億ドルと予測され、昨年の1320億ドル、9月の約1950億ドルを下回ります。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing