Технологические компании увеличивают выпуск облигаций несмотря на рост стоимости заимствований, бросая вызов традиционной отрицательной корреляции между доходностью и выпуском. Гипермасштабные компании вроде SpaceX и Broadcom планируют масштабные сделки по долговому финансированию для финансирования инфраструктуры ИИ, причем SpaceX, как сообщается, ведет переговоры об привлечении $40 млрд для чипов Nvidia, а Broadcom разрабатывает блокбастерное финансирование для персонализированных чипов ИИ с OpenAI. Продажи корпоративных облигаций в США достигли $1.69 трлн в этом году, что на 30% больше, чем в 2023 году, в то время как средняя доходность выросла на 1,2 процентных пункта до 5,97%. Аналитики предупреждают, что это "нечувствительное к цене" предложение может еще больше расширить кредитные спреды. Между тем, большинство других компаний замедляют выпуск: продажи инвестиционно-грейдовых облигаций в США на этой неделе составили всего $11.4 млрд, что значительно ниже ожидаемых $25-30 млрд, а продажи в Европе составили €16.2 млрд, что ниже пессимистичных прогнозов. С учетом прогнозируемых капитальных затрат гипермасштабных компаний в размере $1 трлн на следующий год, выпуск долга, обусловленный ИИ, не показывает признаков замедления.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing