Les entreprises technologiques augmentent les émissions d'obligations malgré la hausse des coûts d'emprunt, défiant la corrélation négative traditionnelle entre les rendements et l'émission. Les hyperscalers comme SpaceX et Broadcom prévoient des accords de dette massifs pour financer l'infrastructure de l'IA, avec SpaceX reportedly en pourparlers pour lever $40 billion pour des puces Nvidia et Broadcom élaborant un financement blockbuster pour des puces d'IA personnalisées avec OpenAI. Les ventes d'obligations corporatives américaines ont atteint $1.69 trillion cette année, en hausse de 30% par rapport à 2023, tandis que le rendement moyen a augmenté de 1,2 point de pourcentage pour atteindre 5,97%.
Les analystes avertissent que cette offre "insensible au prix" pourrait élargir davantage les écarts de crédit. Pendant ce temps, la plupart des autres entreprises ralentissent l'émission : les ventes d'obligations de qualité d'investissement aux États-Unis cette semaine ont atteint seulement $11.4 billion, bien en dessous des $25-30 milliards attendus, et les ventes européennes de €16.2 billion sont restées en deçà des prévisions pessimistes. Avec $1 trillion de dépenses en capital des hyperscalers prévues pour l'année prochaine, l'émission de dette tirée par l'IA ne montre aucun signe de ralentissement.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing