Покупатели высокодоходных облигаций все чаще отворачиваются от технологических стартапов, поскольку трудности Core Weave Inc. ставят под сомнение финансирование ИИ. Доходность высокодоходных облигаций Core Weave на этой неделе подскочила до 15% после того, как компания изучила возможность заимствований на рынках инвестиционного уровня, что вызвало у кредиторов опасения по поводу значительного дополнительного долга. Core Weave заявила, что ее финансовое положение «более чем обеспечивает» долговые обязательства, а генеральный директор Nvidia Corp. Дженсен Хуанг защитил финансовое здоровье компании. Однако инвесторы видят более серьезную проблему: надвигается резкий рост предложения.
Среднего рынка высокодоходных облигаций коснулась эта зараза: в среду средняя доходность достигла 8,41%, что является максимумом за 18 месяцев. В четверг JPMorgan Chase & Co. и Goldman Sachs Group Inc. улучшили условия кредита с кредитным плечом на 5 млрд долларов для стартапа облачных ИИ-сервисов Volta Infrastructure Holdings Ltd., доходность по которому превысила 11%.
Эмитенты высокодоходных облигаций в основном оставались в стороне: было размещено лишь три сделки на общую сумму 2 млрд долларов. Стратеги Goldman Sachs, включая Аманду Линам, предупредили, что рост предложения корпоративных облигаций перегружает долговых инвесторов. С учетом более 106 млрд долларов облигаций, проданных в этом году для ИИ-проектов, и возможного выпуска проектного финансирования на 300 млрд долларов в мире в следующем году выбор надежных заемщиков стал крайне важным.
Зараза распространилась на кредиты под инфраструктуру ИИ: средняя цена высокодоходных облигаций ЦОД в долларах упала с 101 доллара в июне почти до 95. Облигации, финансирующие ЦОД Tract Capital Management, Prime Data Centers и Cipher Digital, опустились до минимумов с момента выпуска.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing