Ariel Bezalel da Jupiter Asset Management alerta que a trajetória fiscal da França espelha o caminho da Grécia em 2010, apesar das diferenças-chave. Embora a França continue sendo um tomador de grau de investimento dentro da zona do euro com respaldos do banco central, Bezalel cita o endividamento crônico nos setores público e privado como uma preocupação crescente. Ele gerencia cerca de 5,7 bilhões de dólares e vendeu a maioria dos títulos corporativos franceses enquanto vende a descoberto a dívida soberana francesa via futuros.

A dívida pública francesa atingiu 3,54 trilhões de euros, ou 117,5% do PIB, no 1º trimestre, com projeções subindo para 121,7% até 2027. A dívida do setor privado também é elevada, com empréstimos totais a 324% do PIB, segunda apenas ao Japão entre as grandes economias. O spread de rendimento entre títulos franceses de 10 anos e bunds alemães atingiu 1 ponto percentual, o mais amplo desde 2012.

O impasse político e a próxima eleição presidencial francesa de 2027 complicam a consolidação fiscal. Standard Chartered e Raymond James Wealth Management também soaram o alarme. O ministro das Finanças Roland Lescure descartou as comparações, observando que a Grécia enfrentou recessão de 5% e déficit orçamentário de 15%, enquanto a situação da França é menos grave.

Analistas como George Goncalves da MUFG questionam como a França pode estancar a sangria fiscal sem unidade política.