Ariel Bezalel von Jupiter Asset Management warnt davor, dass Frankreichs Fiskalpfad den Weg Griechenlands im Jahr 2010 widerspiegelt, trotz wesentlicher Unterschiede. Obwohl Frankreich weiterhin ein investmentgrade-Schuldner innerhalb der Eurozone mit Zentralbank-Backstops bleibt, führt Bezalel die chronische Verschuldung sowohl im öffentlichen als auch im privaten Sektor als wachsendes Problem an. Er verwaltet etwa 5,7 Milliarden US-Dollar und hat die meisten französischen Unternehmensanleihen verkauft, während er französische Staatsanleihen über Futures shortet.

Frankreichs öffentliche Schulden erreichten im Q1 3,54 Billionen Euro, oder 117,5 % des BIP, mit Prognosen, die auf 121,7 % bis 2027 steigen. Die Verschuldung des Privatsektors ist ebenfalls hoch, mit Gesamtkrediten von 324 % des BIP, nur Japan unter den großen Volkswirtschaften ist höher. Die Rendite-Spread zwischen 10-jährigen französischen Anleihen und deutschen Bunds erreichte 1 Prozentpunkt, den höchsten Stand seit 2012.

Politische Blockade und die anstehende französische Präsidentschaftswahl 2027 erschweren die Fiskalkonsolidierung. Standard Chartered und Raymond James Wealth Management haben ebenfalls Alarm geschlagen. Finanzminister Roland Lescure wies Vergleiche zurück und merkte an, dass Griechenland eine 5%-Rezession und ein 15%-Haushaltsdefizit erlebte, während Frankreichs Lage weniger schwerwiegend sei.

Analysten wie George Goncalves von MUFG fragen sich, wie Frankreich die fiskalische Blutung ohne politische Einheit stoppen kann.