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フランス財政軌道が2010年ギリシャに類似、投資家懸念高まる

Bloomberg Markets •
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ジュピター・アセット・マネジメントのアリエル・ベゼル氏は、重要な違いがあるものの、フランスの財政軌道が2010年のギリシャの道を反映していると警告しています。フランスはユーロ圏内で投資適格の借り手であり、中央銀行のバックストップがある一方で、ベゼル氏は公的および民間両セクターの慢性的な債務超過を懸念材料として挙げています。同氏は約57億ドルを運用し、フランス企業債の大半を売却するとともに、先物を通じてフランス国債をショートしています。フランスの公的債務は第1四半期に3.54兆ユーロ、すなわちGDP比117.5%に達し、2027年までに121.7%まで上昇すると予測されています。民間部門債務も高水準で、総借入額はGDP比324%、主要経済圏では日本に次いで2番目です。10年物フランス国債とドイツ国債(バンド)の利回りスプレッドは1パーセンテージポイントに拡大し、2012年以来最大となりました。政治的膠着と迫る2027年フランス大統領選が財政健全化を複雑にしています。スタンダード・チャータードとレイモンド・ジェームズ・ウェルス・マネジメントも警鐘を鳴らしています。ロラン・レスクール財務相は比較を退け、ギリシャは5%の景気後退と15%の財政赤字に直面したのに対し、フランスの状況はそれほど深刻ではないと指摘しました。MUFGのジョージ・ゴンカルベス氏のようなアナリストは、政治的統一なしにフランスが財政悪化をどう食い止められるか疑問視しています。