Uma forte queda nos títulos argentinos surpreendeu investidores otimistas, enquanto um recuo global dos mercados emergentes intensifica as preocupações com as chances de reeleição do presidente Javier Milei e com a capacidade do país de honrar pagamentos de dívida de bilhões de dólares que se aproximam.
Os títulos soberanos em dólar da Argentina foram os de pior desempenho entre os mercados emergentes nos últimos dois meses, com uma venda implacável que levou os rendimentos a quase 12% no início desta semana, e os spreads ao maior nível em mais de um ano. As perdas se aceleraram apesar dos apelos de gestoras como Vontobel, Carmignac, Schroders e Pro Meritum Investment Management, que disseram que a dívida está barata demais para ser ignorada.
"A maioria dos grandes fundos de investimento estava com posição acima da média e se surpreendeu com a magnitude da venda. Eles nunca imaginaram que chegaria tão longe", disse Ramiro Blazquez, estrategista para a América Latina da Stone X. Os investidores haviam se concentrado em ativos argentinos com a esperança de que Milei controlasse a inflação e impusesse disciplina fiscal. Embora ele tenha avançado de forma notável nesses objetivos, isso veio junto com um crescimento econômico fraco, o que pode prejudicar as perspectivas de um segundo mandato quando o país realizar eleições presidenciais daqui a um ano. A Argentina também precisa pagar cerca de US$ 25 bilhões em dívidas em moeda forte no próximo ano.
A dinâmica de propriedade aumenta a pressão. Gestores de fundos estrangeiros já possuem posições substanciais, enquanto os investidores domésticos reduziram sua participação, deixando menos compradores para sustentar os preços quando o apetite por risco se deteriora. A Argentina registrou em 2024 seu primeiro superávit orçamentário anual em 15 anos, mas a economia deve entrar em uma leve recessão este ano. A confiança no governo, muitas vezes um indicador do apoio ao governante, está perto dos níveis mais baixos da presidência de Milei, em torno de 40%. Só em janeiro, cerca de US$ 4,5 bilhões em pagamentos de dívida vencem, e o endividamento internacional continua proibitivamente caro.
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing