阿根廷债券的暴跌令看多的投资者措手不及，同时全球新兴市场的回撤加剧了人们对总统哈维尔·米莱连任前景以及该国能否偿付即将到期的数十亿美元债务的担忧。
过去两个月，阿根廷主权美元债券一直是新兴市场中表现最差的品种。持续不断的抛售本周早些时候将收益率推至接近12%，利差也升至一年多来的最高水平。尽管Vontobel、Carmignac、Schroders和Pro Meritum Investment Management等资产管理公司纷纷表示该债务价格过低、不容忽视，但损失仍在加速扩大。
Stone X拉丁美洲策略师拉米罗·布拉斯克斯表示：“大多数大型投资基金都是超配状态，对抛售的规模感到惊讶。他们从未想到会跌到这种程度。”投资者此前大举买入阿根廷资产，寄望于米莱能够遏制通胀并强化财政纪律。尽管他在这些目标上取得了显著进展，但经济增长乏力，这可能会损害他在一年后举行总统选举时争取连任的前景。此外，阿根廷明年还需偿还约250亿美元的硬通货债务。
持有权结构也在加剧压力。离岸资金管理者已持有大量头寸，而国内投资者则在减持，一旦风险偏好下降，能够托住价格的买家就更少了。阿根廷在2024年录得15年来首个年度财政盈余，但预计今年经济将陷入轻度衰退。政府信心指数通常被视为对现任政府支持度的指标，目前徘徊在米莱执政期间的最低水平附近，约为40%。仅一月份就有约45亿美元的债务偿付到期，而国际借贷成本仍然高得令人望而却步。
来源: Bloomberg Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要