Os títulos do Tesouro perderam atratividade para bancos centrais e governos estrangeiros, cujas posições caíram para $3,77 trilhões em julho, aproximadamente níveis de 2012, apesar de a dívida em circulação ter triplicado. A participação de posições "oficiais estrangeiras" despencou para 12,8%, a menor desde 1993, deixando os EUA menos dependentes de financiadores tradicionais. Em julho, detentores estrangeiros totais venderam $50 bilhões, levando as posições combinadas a $9,25 trilhões.

O Japão vendeu $13 bilhões, reduzindo posições em $135 bilhões de fevereiro a julho, enquanto o governo intervinha para apoiar o iene em colapso. Essas vendas provaram ser extremamente lucrativas em termos de iene devido à queda da moeda contra o dólar. No entanto, centros financeiros estrangeiros opacos intervieram, onde fundos de hedge e empresas dos EUA mantêm dívida.

Estimativas sugerem que cerca de $2 trilhões são mantidos por fundos de hedge engajados em operações de base alavancadas, enquanto empresas dos EUA mantêm lucros estrangeiros em entidades na Irlanda e em outros lugares, evitando impostos de repatriação. A Apple tornou-se um caso emblemático durante uma investigação do Senado em 2013. Essas posições "privadas" agora representam 31,9% dos títulos negociáveis, igualando as mínimas de 2020.

Notas e títulos de longo prazo compõem 84% do total de posições estrangeiras, enquanto letras de curto prazo compreendem o resto. O aumento nas posições privadas, impulsionado por alavancagem e estratégias fiscais, representa dinheiro quente que alimentou convulsões de mercado em março de 2020, um risco que o Fed monitora de perto, pois as posições cresceram significativamente.