米国債は外国の中央銀行と政府にとって魅力を失い、それらの保有高は7月に3.77兆ドルまで低下し、未償還債務が3倍になったにもかかわらず、ほぼ2012年の水準に戻りました。「外国公的」保有高のシェアは12.8%まで崩落し、1993年以来の最低となり、米国は伝統的な資金提供者への依存度を下げました。7月、外国保有者全体で500億ドルを売却し、合計保有高は9.25兆ドルになりました。日本は130億ドルを売却し、2月から7月にかけて保有高を1350億ドル減らしました。これは政府が暴落する円を支えるために介入したためです。これらの売却は、円がドルに対して大暴落したため、円建てでは莫大な利益となりました。しかし、不透明な外国金融センターが介入し、そこでは米国のヘッジファンドや企業が債務を保有しています。推定では、約2兆ドルがレバレッジを効かせたベーシストレードに従事するヘッジファンドによって保有されており、米国企業はアイルランドなどの法人に海外利益を留保し、本国送金税を回避しています。アップルは2013年の上院調査でポスターチャイルド(象徴的存在)となりました。これらの「民間」保有高は現在、売買可能証券の31.9%を占め、2020年の安値と並んでいます。長期債と中長期債が外国保有高全体の84%を占め、短期財務省証券が残りを占めます。レバレッジと租税戦略によって駆動される民間保有高の急増は、ホットマネーを表しており、これが2020年3月の市場混乱を煽りました。ポジションが著しく拡大しているため、FRBがこのリスクを注意深く監視しています。