US-Staatsanleihen haben für ausländische Zentralbanken und Regierungen an Attraktivität verloren, deren Bestände im Juli auf 3,77 Billionen Dollar sanken, etwa auf das Niveau von 2012, obwohl sich die ausstehenden Schulden verdreifacht haben. Der Anteil der "ausländischen offiziellen" Bestände stürzte auf 12,8 %, den niedrigsten Stand seit 1993, was die USA weniger abhängig von traditionellen Finanziers macht. Im Juli haben ausländische Gesamthalter 50 Milliarden Dollar abgestoßen, was die kombinierten Bestände auf 9,25 Billionen Dollar brachte.

Japan stieß 13 Milliarden Dollar ab und reduzierte die Bestände von Februar bis Juli um 135 Milliarden Dollar, da die Regierung eingriff, um den abstürzenden Yen zu stützen. Diese Verkäufe erwiesen sich in Yen als äußerst profitabel aufgrund des Währungsverfalls gegenüber dem Dollar. Undurchsichtige ausländische Finanzzentren sprangen jedoch ein, wo US-Hedgefonds und -Unternehmen Schulden halten.

Schätzungen zufolge werden rund 2 Billionen Dollar von Hedgefonds gehalten, die gehebelte Basis-Trades betreiben, während US-Unternehmen ausländische Gewinne in Einheiten in Irland und anderswo behalten, um Rückführungssteuern zu vermeiden. Apple wurde während einer Senatsuntersuchung 2013 zum Paradebeispiel. Diese "privaten" Bestände machen nun 31,9 % der handelbaren Wertpapiere aus, was den Tiefs von 2020 entspricht.

Langfristige Notes und Bonds machen 84 % der gesamten ausländischen Bestände aus, während kurzfristige Bills den Rest ausmachen. Der Anstieg der privaten Bestände, getrieben durch Hebelwirkung und Steuerstrategien, stellt heißes Geld dar, das die Marktturbulenzen im März 2020 anheizte – ein Risiko, das die Fed genau überwacht, da die Positionen erheblich größer geworden sind.