Surat berharga Treasury telah kehilangan daya tarik bagi bank sentral dan pemerintah asing, yang pemilikan mereka turun ke $3,77 triliun di Juli, kira-kira tingkat 2012, meski utang beredar telah bertiga lipat. Porsi pemilikan "resmi asing" anjlok ke 12,8%, terendah sejak 1993, membuat AS kurang bergantung pada pendana tradisional. Di Juli, total pemilik asing melepas $50 miliar, membawa pemilikan gabungan ke $9,25 triliun.

Jepang melepas $13 miliar, mengurangi pemilikan $135 miliar dari Februari ke Juli saat pemerintah intervensi menopang yen yang anjlok. Penjualan ini sangat menguntungkan dalam rupiah yen karena anjloknya mata uang terhadap dolar. Namun, pusat keuangan asing yang tidak transparan ikut campur, di mana hedge fund dan perusahaan AS memegang utang.

Estimasi menunjukkan sekitar $2 triliun dipegang hedge fund yang melakukan basis trade berleverage, sementara perusahaan AS menyimpan keuntungan luar negeri di entitas di Irlandia dan lain-lain, menghindari pajak repatriasi. Apple jadi poster child saat investigasi Senat 2013. Pemilikan "swasta" ini kini 31,9% sekuritas berniaga, menyamai level terendah 2020.

Catatan dan obligasi jangka panjang isi 84% total pemilikan asing, sisanya Treasury bill jangka pendek. Lonjakan pemilikan swasta, didorong leverage dan strategi pajak, mewakili uang panas yang memicu kejang pasar Maret 2020, risiko yang Fed awasi erat karena posisi telah jadi jauh lebih besar.