JPMorgan, Morgan Stanley, SMBC e MUFG estão discretamente oferecendo partes da dívida ligada à IA que ajudaram a construir, um sinal de que os credores mais próximos do dinheiro começaram a se proteger da própria aposta. Seis meses atrás, os bancos disputavam para subscrever empréstimos para data centers ligados à Oracle, à Meta e à expansão mais ampla da IA. Agora, alguns desses mesmos bancos tentam tirar essa dívida de seus balanços por meio de transferências significativas de risco, operações que permitem ao banco manter o empréstimo no papel enquanto repassa a fatia mais arriscada a investidores externos.
Os bancos estão se aproximando dos limites internos sobre quanta exposição ligada à IA qualquer credor pode manter. Um caso mostra o quanto a situação travou: um grupo que inclui JPMorgan e MUFG passou mais de seis meses tentando distribuir US$ 38 bilhões em dívida de construção ligada a um data center no Texas e em Wisconsin alugado à Oracle. Alguns credores agora estão dispostos a vender partes a compradores não bancários com desconto. Matthew Moniot, da Man Group, disse ao Financial Times que os tamanhos dos negócios estão "fora de escala em relação a qualquer coisa que já pensamos, jamais".
A Oracle é o sinal de alerta mais claro. Seus swaps de risco de crédito de cinco anos subiram para cerca de 151 pontos-base no início de outubro, níveis não vistos desde 2009. A S&P rebaixou a classificação da empresa para BBB-, apenas um degrau acima do grau especulativo, em julho. A demanda por títulos ligados à IA também enfraqueceu, com os livros de ordens caindo de cerca de cinco vezes o tamanho da emissão em fevereiro para menos de duas vezes em julho.
O ambiente de juros mais amplo acrescenta pressão. O rendimento do Tesouro americano de 10 anos atingiu 5,304% neste mês, o maior nível desde 2002. As atas do Federal Reserve de setembro citaram o endividamento ligado à IA como um fator, embora a Capital Economics aponte a inflação e os déficits governamentais como os principais motores. De qualquer forma, o custo de financiar um data center subiu bruscamente.
Fonte: Hacker News · Resumido por HeadlinesBriefing