JPMorgan, Morgan Stanley, SMBC y MUFG están vendiendo discretamente partes de la deuda de IA que ayudaron a crear, una señal de que los prestamistas más cercanos al dinero han comenzado a cubrir su propia apuesta. Hace seis meses, los bancos competían por suscribir préstamos para centros de datos vinculados a Oracle, Meta y el amplio despliegue de la IA. Ahora, algunos de esos mismos bancos intentan sacar esa deuda de sus balances mediante transferencias significativas de riesgo, operaciones que permiten a un banco mantener un préstamo en el papel mientras traspasa su tramo más arriesgado a inversores externos.
Los bancos se están acercando a los límites internos sobre cuánta exposición vinculada a la IA puede mantener cualquier prestamista. Un caso muestra lo atascada que se ha vuelto la situación: un grupo que incluye a JPMorgan y MUFG lleva más de seis meses intentando colocar 38.000 millones de dólares en deuda de construcción vinculada a un centro de datos de Texas y Wisconsin arrendado a Oracle. Algunos prestamistas están ahora dispuestos a vender partes a compradores no bancarios con descuento. Matthew Moniot, de Man Group, dijo al Financial Times que los tamaños de estas operaciones son “fuera de escala respecto a cualquier cosa que hayamos considerado, jamás”.
Oracle es la señal de alarma más clara. Sus swaps de incumplimiento crediticio a cinco años subieron a alrededor de 151 puntos básicos a comienzos de octubre, niveles no vistos desde 2009. S&P rebajó la calificación de la compañía a BBB-, a un solo escalón del grado basura, en julio. La demanda de bonos vinculados a la IA también se ha debilitado, con libros de órdenes que se redujeron de unas cinco veces el tamaño de la emisión en febrero a menos de dos veces en julio.
El entorno de tipos más amplio añade presión. El rendimiento del Tesoro a 10 años alcanzó 5,304% este mes, su nivel más alto desde 2002. Las actas de septiembre de la Reserva Federal señalaron los préstamos relacionados con la IA como un factor, aunque Capital Economics apunta a la inflación y a los déficits gubernamentales como impulsores más importantes. En cualquier caso, el costo de financiar un centro de datos ha subido bruscamente.
Fuente: Hacker News · Resumido por HeadlinesBriefing