JPMorgan, Morgan Stanley, SMBC und MUFG bieten still und leise Teile der KI-bezogenen Schulden an, deren Entstehung sie mitgeprägt haben – ein Zeichen dafür, dass die dem Geld am nächsten stehenden Kreditgeber begonnen haben, ihre eigene Wette abzusichern. Vor sechs Monaten rissen sich Banken darum, Kredite für Rechenzentren zu zeichnen, die mit Oracle, Meta und dem breiteren KI-Ausbau verbunden waren. Nun versuchen einige dieser Banken, diese Schulden durch signifikante Risikotransfers aus ihren Bilanzen zu bekommen – Geschäfte, mit denen eine Bank den Kredit formal im Bestand behält, während sie ihren riskantesten Teil an externe Investoren verschiebt.
Die Banken stoßen an interne Grenzen, wie viel KI-bezogenes Engagement ein einzelner Kreditgeber halten darf. Ein Fall zeigt, wie festgefahren die Lage geworden ist: Eine Gruppe um JPMorgan und MUFG hat seit über sechs Monaten versucht, Baukredite über 38 Milliarden US-Dollar zu platzieren, die mit einem an Oracle vermieteten Rechenzentrum in Texas und Wisconsin verbunden sind. Einige Kreditgeber sind nun bereit, Teile mit Abschlag an Nichtbank-Käufer zu verkaufen. Matthew Moniot von Man Group sagte der Financial Times, die Größenordnung der Geschäfte sei „außerhalb von allem, was wir je in Betracht gezogen haben“.
Oracle ist das deutlichste Warnsignal. Seine Fünfjahres-Credit-Default-Swaps stiegen Anfang Oktober auf rund 151 Basispunkte – Niveaus, die zuletzt 2009 gesehen wurden. S&P senkte das Rating des Unternehmens im Juli auf BBB-, nur eine Stufe über dem Ramschbereich. Auch die Nachfrage nach KI-bezogenen Anleihen hat nachgelassen: Die Auftragsbücher schrumpften von etwa dem Fünffachen des Emissionsvolumens im Februar auf unter das Zweifache bis Juli.
Das breitere Zinsumfeld erhöht den Druck. Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen erreichte diesen Monat 5,304 %, den höchsten Stand seit 2002. Das Protokoll der Federal Reserve vom September nannte KI-bezogene Kreditaufnahme als Faktor, doch Capital Economics verweist auf Inflation und Staatsdefizite als größere Treiber. So oder so sind die Kosten für die Finanzierung eines Rechenzentrums stark gestiegen.
Quelle: Hacker News · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing