JPMorgan, Morgan Stanley, SMBC और MUFG चुपचाप उस AI कर्ज़ के हिस्से बेच रहे हैं जिसे बनाने में उन्होंने मदद की थी, जो संकेत है कि पैसे के सबसे करीबी उधारदाताओं ने अब अपने ही दांव पर हेजिंग शुरू कर दी है। छह महीने पहले, बैंक Oracle, Meta और व्यापक AI निर्माण से जुड़े डेटा सेंटर ऋणों की अंडरराइटिंग के लिए होड़ कर रहे थे। अब उनमें से कुछ बैंक इस कर्ज़ को अपनी बैलेंस शीट से हटाने की कोशिश कर रहे हैं, जिसे वे महत्वपूर्ण जोखिम हस्तांतरण (significant risk transfers) के ज़रिए कर रहे हैं। ऐसे सौदे बैंक को काग़ज़ पर ऋण बनाए रखने देते हैं, जबकि उसका सबसे जोखिम भरा हिस्सा बाहरी निवेशकों को स्थानांतरित कर दिया जाता है।
बैंक इस बात की आंतरिक सीमाओं के करीब पहुंच रहे हैं कि कोई एक उधारदाता AI से जुड़े कितने जोखिम को रख सकता है। एक मामला दिखाता है कि यह स्थिति कितनी फंसी हुई हो गई है: JPMorgan और MUFG सहित एक समूह छह महीने से अधिक समय से Texas और Wisconsin के एक डेटा सेंटर से जुड़े 38 अरब डॉलर के निर्माण ऋण को बेचने की कोशिश कर रहा है, जिसे Oracle को पट्टे पर दिया गया है। कुछ उधारदाता अब छूट पर गैर-बैंक खरीदारों को हिस्से बेचने को तैयार हैं। Man Group के Matthew Moniot ने Financial Times से कहा कि सौदों का आकार "ऐसे किसी भी पैमाने से बाहर है जिसके बारे में हमने कभी सोचा हो।"
Oracle सबसे स्पष्ट चेतावनी संकेत है। अक्टूबर की शुरुआत में इसके पांच-वर्षीय क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप लगभग 151 बेसिस पॉइंट तक चढ़ गए, जो 2009 के बाद का सबसे ऊंचा स्तर है। S&P ने जुलाई में कंपनी की रेटिंग घटाकर BBB- कर दी, जो जंक से केवल एक पायदान ऊपर है। AI से जुड़े बॉन्ड की मांग भी कम हुई है, फरवरी में ऑर्डर बुक पेशकश के आकार के लगभग पांच गुना से घटकर जुलाई तक दो गुने से भी कम रह गई।
व्यापक ब्याज दर माहौल भी दबाव बढ़ा रहा है। 10-वर्षीय ट्रेज़री यील्ड इस महीने 5.304% तक पहुंच गई, जो 2002 के बाद का उच्चतम स्तर है। Federal Reserve के सितंबर के मिनट्स ने AI-संबंधी उधारी को एक योगदानकर्ता बताया, हालांकि Capital Economics मुद्रास्फीति और सरकारी घाटे को बड़ा कारण मानता है। कुछ भी हो, डेटा सेंटर को वित्तपोषित करने की लागत तेज़ी से बढ़ी है।
स्रोत: Hacker News · HeadlinesBriefing द्वारा सारांशित