تعمل JPMorgan وMorgan Stanley وSMBC وMUFG بهدوء على عرض أجزاء من ديون الذكاء الاصطناعي التي ساعدت في بنائها، وهو مؤشر على أن المقرضين الأقرب إلى الأموال بدأوا بتحوّط رهانهم الخاص. قبل ستة أشهر، تسابقت البنوك لتأمين قروض مراكز البيانات المرتبطة بشركة Oracle وMeta والتوسع الأوسع في الذكاء الاصطناعي. والآن تحاول بعض هذه البنوك نفسها نقل هذه الديون خارج ميزانياتها العمومية من خلال عمليات نقل مخاطر كبيرة، وهي صفقات تتيح للبنك الاحتفاظ بالقرض على الورق، بينما ينقل شريحته الأكثر خطورة إلى مستثمرين خارجيين.
تقترب البنوك من الحدود الداخلية لمقدار التعرض المرتبط بالذكاء الاصطناعي الذي يمكن لأي مقرض أن يحمله. وتوضح إحدى الحالات مدى تعثر الوضع: فقد أمضت مجموعة تضم JPMorgan وMUFG أكثر من ستة أشهر في محاولة توزيع ديون بناء بقيمة 38 مليار دولار مرتبطة بمركز بيانات في تكساس وويسكونسن مؤجر لشركة Oracle. ويرغب بعض المقرضين الآن في بيع أجزاء منها إلى مشترين غير مصرفيين بخصم. وقال Matthew Moniot من Man Group لصحيفة Financial Times إن أحجام الصفقات "خارج النطاق لأي شيء فكرنا فيه يوماً".
تُعد Oracle أوضح علامة تحذير. فقد ارتفعت مبادلات الائتمان للتخلف عن السداد لخمس سنوات إلى نحو 151 نقطة أساس في أوائل أكتوبر، وهي مستويات لم تُشاهد منذ عام 2009. وخفضت S&P تصنيف الشركة إلى BBB- في يوليو، أي بدرجة واحدة فقط فوق مستوى الديون عالية المخاطر. كما تراجع الطلب على السندات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، إذ انكمشت دفاتر الطلبات من نحو خمسة أضعاف حجم الإصدار في فبراير إلى أقل من ضعفين بحلول يوليو.
تضيف بيئة أسعار الفائدة الأوسع ضغطاً إضافياً. فقد بلغ العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 5.304% هذا الشهر، وهو أعلى مستوى منذ عام 2002. وذكرت محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر أن الاقتراض المرتبط بالذكاء الاصطناعي عامل مساهم، رغم أن Capital Economics يشير إلى التضخم والعجز الحكومي كمحرك أكبر. وعلى أي حال، ارتفعت تكلفة تمويل مركز البيانات بشكل حاد.
المصدر: Hacker News · لخّصه HeadlinesBriefing