JPMorgan, Morgan Stanley, SMBC ও MUFG নীরবে সেই এআই-সংশ্লিষ্ট ঋণের কিছু অংশ বিক্রির প্রস্তাব দিচ্ছে, যা তারা নিজেরাই গড়ে তুলতে সাহায্য করেছিল। এটি একটি ইঙ্গিত যে অর্থের সবচেয়ে কাছের ঋণদাতারা নিজেদের বাজি হেজ করতে শুরু করেছে। ছয় মাস আগে, ব্যাংকগুলো Oracle, Meta এবং বৃহত্তর এআই অবকাঠামো বিস্তারের সঙ্গে যুক্ত ডেটা সেন্টার ঋণের আন্ডাররাইটিংয়ে প্রতিযোগিতা করছিল। এখন সেই একই ব্যাংকগুলোর কয়েকটি উল্লেখযোগ্য ঝুঁকি স্থানান্তরের মাধ্যমে এই ঋণ নিজেদের বইয়ের বাইরে সরানোর চেষ্টা করছে। এই লেনদেনগুলোতে একটি ব্যাংক কাগজে-কলমে ঋণটি ধরে রাখে, অথচ সবচেয়ে ঝুঁকিপূর্ণ অংশটি বাইরের বিনিয়োগকারীদের কাছে স্থানান্তর করে।
ব্যাংকগুলো তাদের অভ্যন্তরীণ সীমার কাছাকাছি পৌঁছে গেছে, অর্থাৎ যেকোনো একজন ঋণদাতা এআই-সংশ্লিষ্ট ঝুঁকির কতটা ধারণ করতে পারবে তার সীমা। একটি ঘটনা দেখায় পরিস্থিতি কতটা আটকে গেছে: JPMorgan ও MUFG সহ একটি দল ছয় মাসেরও বেশি সময় ধরে Oracle-কে ভাড়া দেওয়া টেক্সাস ও উইসকনসিনের একটি ডেটা সেন্টারের সাথে যুক্ত ৩৮ বিলিয়ন ডলার নির্মাণ ঋণ বিতরণের চেষ্টা করছে। কিছু ঋণদাতা এখন ছাড়ে নন-ব্যাংক ক্রেতাদের কাছে অংশ বিক্রিতে রাজি। Man Group-এর Matthew Moniot ফিনান্সিয়াল টাইমসকে বলেছেন, লেনদেনের আকার "আমরা কখনো যা ভেবেছি তার কোনোটির সাথেই তুলনীয় নয়"।
Oracle সবচেয়ে স্পষ্ট সতর্কসংকেত। অক্টোবরের শুরুতে এর পাঁচ বছরের ক্রেডিট ডিফল্ট সোয়াপ প্রায় ১৫১ বেসিস পয়েন্ট-এ উঠে যায়, যা ২০০৯ সালের পর সবচেয়ে বেশি। জুলাইয়ে S&P কোম্পানিটির রেটিং BBB-তে নামিয়ে আনে, যা জাঙ্ক স্তরের মাত্র এক ধাপ উপরে। এআই-সংশ্লিষ্ট বন্ডের চাহিদাও কমেছে, ফেব্রুয়ারিতে অর্ডার বুক ইস্যুর আকারের প্রায় পাঁচগুণ থেকে জুলাইয়ে দুইগুণের কম হয়ে গেছে।
বৃহত্তর সুদের হার পরিবেশও চাপ যোগ করছে। এই মাসে ১০-বছরের ট্রেজারি ইল্ড ৫.৩০৪%-এ পৌঁছেছে, যা ২০০২ সালের পর সর্বোচ্চ। ফেডারেল রিজার্ভের সেপ্টেম্বরের কার্যবিবরণীতে এআই-সংশ্লিষ্ট ঋণকে একটি কারণ হিসেবে উল্লেখ করা হয়েছে, যদিও Capital Economics মুদ্রাস্ফীতি ও সরকারি ঘাটতিকে বড় চালক হিসেবে দেখাচ্ছে। যাই হোক, ডেটা সেন্টার অর্থায়নের খরচ তীব্রভাবে বেড়েছে।
উৎস: Hacker News · সারাংশ: HeadlinesBriefing