50年前の今日、バンガード・グループはファースト・インデックス・インベストメント・トラスト（現バンガード500）を立ち上げました。現在は驚異的な1.7兆ドルを運用しています。この立ち上げは、悪名高いひどい、恐ろしい、ろくでもない、非常に悪い大失敗でした。CEOのJack Bogleは1億5000万ドルの資産を予測していましたが、引受団（主要投資銀行を含む）は失望的なロードショーの後、わずか3000万ドルしか調達できず、S&P 500の全銘柄を購入するには不十分でした。

このアイデアは深い懐疑に直面しました。シカゴ大学、スタンフォード大学、ボストン大学の金融理論は、デモインやダラスのアドバイザーには響きませんでした。Paul Samuelsonのニュースウィークでの推薦とフォーチュン誌の好意的な記事にもかかわらず、ファンドは何年も苦戦しました。

Bogleの粘り強さは、企業内部の政治によっても駆り立てられました。1974年にウェリントンのCEOを解任された後、彼は投資運用を禁じられた子会社の役職を確保しました。彼はインデックスファンドは「非運用型」だと主張し、抜け穴を利用しました。ウェルズ・ファーゴ、バッターマーチ、アメリカン・ナショナル・バンク・オブ・シカゴがすでに機関投資家向けにインデックスファンドを立ち上げていましたが、一般投資家向けのミューチュアル・ファンド形式で提供したバンガードが最終的に業界に革命をもたらしました。ただし、すでに加速していたパッシブ投資ブームにおけるその重要性はしばしば過大評価されています。