五十年前的今天，先锋集团推出了首只指数投资信托基金，即现在的先锋500指数基金，其管理规模高达惊人的1.7万亿美元。这次发行是一场名副其实的惨败、灾难、彻头彻尾的糟糕透顶的闹剧。首席执行官Jack Bogle曾预测资产规模将达到1.5亿美元，但承销商——包括主要投资银行——在令人失望的路演后仅募集到3000万美元，资金不足以买入标普500指数的所有成分股。

这一理念面临深度怀疑。来自芝加哥大学、斯坦福大学和波士顿大学的金融理论，未能引起得梅因或达拉斯财务顾问的共鸣。尽管Paul Samuelson在《新闻周刊》上背书，且《财富》杂志刊登了好评文章，该基金仍挣扎了多年。

Bogle的坚持部分源于公司内部政治。1974年被解除Wellington首席执行官职务后，他获得了一个子公司职位，但被禁止从事投资管理。他辩称指数基金属于"非主动管理"，利用了这一漏洞。虽然Wells Fargo、Batterymarch和American National Bank of Chicago此前已为机构投资者推出指数基金，但先锋面向普通投资者的共同基金形式最终彻底改变了行业，尽管其对已蓬勃发展的被动投资浪潮的重要性常被高估。