Lima puluh tahun yang lalu pada hari ini, Grup Vanguard meluncurkan First Index Investment Trust, kini Vanguard 500, yang mengelola jumlah menakjubkan $1,7 triliun. Peluncurannya adalah kegagalan yang sangat terkenal, mengerikan, buruk sekali, sangat jelek. CEO Jack Bogle memprediksi $150 juta aset, tetapi penjamin emisi — termasuk bank investasi besar — hanya bisa mengumpulkan $30 juta setelah roadshow yang mengecewakan, tidak cukup untuk membeli semua saham S&P 500.

Idei ini menghadapi skeptisisme yang mendalam. Teori keuangan dari universitas Chicago, Stanford, dan Boston gagal berezonansi dengan penasihat di Des Moines atau Dallas. Meskipun dukungan dari Paul Samuelson di Newsweek dan artikel menguntungkan di Fortune, dana ini berjuang bertahun-tahun.

Kegigihan Bogle didorong sebagian oleh politik korporat. Setelah dicopot sebagai CEO Wellington pada 1974, ia mendapatkan peran anak perusahaan yang dilarang mengelola investasi. Ia berargumen dana indeks "tidak dikelola", memanfaatkan celah. Meskipun Wells Fargo, Batterymarch, dan American National Bank of Chicago sudah meluncurkan dana indeks untuk institusi, pembungkus dana bersama Vanguard untuk investor biasa akhirnya merevolusi industri, meskipun pentingnya bagi fenomena pasif yang sudah berjalan cepat sering dilebih-lebihkan.