Vor fünfzig Jahren heute startete die Vanguard Group den First Index Investment Trust, heute der Vanguard 500, der erstaunliche 1,7 Bio. $ verwaltet. Der Start war ein berüchtigt schrecklicher, furchtbarer, gar nicht guter, sehr schlechter Debakel. CEO Jack Bogle hatte 150 Mio. $ an Vermögen vorhergesagt, aber die Underwriter — einschließlich großer Investmentbanken — konnten nach einer enttäuschenden Roadshow nur 30 Mio. $ aufbringen, unzureichend, um alle S&P-500-Aktien zu kaufen.

Die Idee stieß auf tiefen Skeptizismus. Finanztheorien der Universitäten Chicago, Stanford und Boston fanden bei Beratern in Des Moines oder Dallas keinen Anklang. Trotz Befürwortungen von Paul Samuelson im Newsweek und einem günstigen Artikel in Fortune kämpfte der Fonds jahrelang.

Bagles Beharrlichkeit wurde teilweise durch Firmenpolitik getrieben. Nach seiner Entlassung als CEO von Wellington 1974 sicherte er sich eine Tochtergesellschaftsrolle, die vom Investmentmanagement ausgeschlossen war. Er argumentierte, ein Indexfonds sei "unmanaged", und nutzte eine Lücke. Obwohl Wells Fargo, Batterymarch und American National Bank of Chicago bereits Indexfonds für Institutionen aufgelegt hatten, revolutionierte Vanguards Investmentfonds-Mantel für Privatanleger schließlich die Branche, obwohl seine Bedeutung für den bereits anlaufenden passiven Trend oft überbewertet wird.