ブルームバーグ・マーケッツのエドワード・ボリングブルックが国債先物のメカニズムとCT Dスイッチの新たなリスクを検証。米国30年債が6%に近づくにつれ、引渡可能証券のバスケットが長期債にシフト。これにより資産運用会社は先物を売却せざるを得ず、長期金利の上昇を悪化させる可能性がある。BNPストラテジストのグニート・ディングラ、セバスチャン・モーレオン、ヴィンセント・ジョウは、利回りが急速に上昇するとき、CT Dは長期満期の債券に移動すると指摘。ブルームバーグのシナリオ分析では、30年利回りがほぼ6%に上昇すれば、CT Dは2050年満期に移動する可能性があると示唆。月曜日に30年利回りは5.68%まで上昇し、2002年以来見られなかった最近の高水準に近づいた。最近のポジションデータによると、投資家はすでに調整を開始。ゴールドマン・サックスのストラテジスト、ジョージ・コールとウィリアム・マーシャルは、長期先物ポジションの減少がデュレーション延長リスクの積極的な管理を示していると指摘。9月29日週のCFTCデータによると、資産運用会社は超長期先物のネットロングポジションをほぼ100,000契約削減し、これは現在の30年現金債券で110億ドルに相当。SMBCのモンティ・ガンディは、超長期債がすでに高デュレーションCT Dに移行しているにもかかわらず、長期債先物には依然としてデュレーション延長の上値リスクがあると指摘。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing