إدوارد بولينغبروك من بلومبرغ ماركتس يفحص آليات عقود الخزانة المستقبلية والمخاطر الناشئة عن تحولات CT D. مع اقتراب سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 سنة من 6٪، يتحول سلة الأوراق المالية القابلة للتسليم نحو آجال أطول. هذا يجبر مديري الأصول على بيع العقود المستقبلية، مما قد يزيد من ارتفاع عائدات السندات طويلة الأجل. استراتيجيو بي إن بي غونيت دينغرا، سيباستيان ماولون، وفينسنت تشو يلاحظون أنه عندما ترتفع العوائد بسرعة، يتحول CT D نحو السندات ذات الآجال الأطول. يشير تحليل سيناريو من بلومبرغ إلى أن ارتفاع عائد السندات لأجل 30 سنة إلى قرب 6٪ قد يحول CT D إلى استحقاق 2050. يوم الاثنين، ارتفع عائد السندات لأجل 30 سنة إلى 5.68٪، مقتربًا من المستويات العالية الأخيرة التي لم تُرَ منذ عام 2002. تظهر بيانات التوزيع الأخيرة أن المستثمرين يعدلون بالفعل مراكزهم. يلاحظ استراتيجيو جولدمان ساكس جورج كول وويليام مارشال أن انخفاض المراكز الطويلة في العقود المستقبلية يشير إلى إدارة نشطة لمخاطر تمديد المدة. تكشف بيانات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع للأسبوع الذي بدأ في 29 سبتمبر أن مديري الأصول خفضوا المراكز الصافية الطويلة في العقود المستقبلية طويلة الأجل للغاية بنحو 100,000 عقد، ما يعادل 11 مليار دولار من السندات النقدية لأجل 30 سنة الحالية. يلاحظ مونتي غاندي من SMBC أن عقود المستقبلية للسندات الطويلة لا تزال تحمل خطر ارتفاع تمديد المدة رغم انتقال السندات الطويلة للغاية بالفعل إلى CT D ذي المدة الأعلى.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing