Edward Bolingbroke dari Bloomberg Markets memeriksa mekanisme futures Kementerian Finansi dan risiko munculnya perpindahan CT D. Seperti nilai negara AS 30 tahun mendekati 6%, keranjang efek yang dapat diserahkan beralih ke jatuh tempo yang lebih lama. Ini memaksa manajer aset menjual futures, yang berpotensi memperparah kenaikan rendemen jangka panjang.
Stratej BNP Guneet Dhingra, Sebastian Mauleon, dan Vincent Zhou mencatat bahwa ketika rendemen naik cepat, CT D beralih ke obligasi dengan jatuh tempo lebih lama. Analisis skenario Bloomberg menunjukkan bahwa kenaikan rendemen 30 tahun mendekati 6% bisa menggeser CT D ke jatuh tempo tahun 2050. Pada Senin, rendemen 30 tahun naik menjadi 5,68%, mendekati level tertinggi terbaru yang tidak terlihat sejak 2002.
Data posisi terbaru menunjukkan bahwa investor sudah menyesuaikan posisi mereka. Stratej Goldman Sachs George Cole dan William Marshall mencatat bahwa penurunan posisi panjang futures menunjukkan pengelolaan aktif risiko ekstensi durasi. Data Komisikon Perdagangan Futures Komoditi untuk pekan mulai 29 September menunjukkan bahwa manajer aset mengurangi posisi netto panjang di futures ultra-panjang hampir 100.000 kontrak, setara dengan $11 miliar dalam obligasi tunai 30 tahun saat ini.
Monty Gandhi dari SMBC mencatat bahwa meskipun obligasi ultra-panjang sudah beralih ke CT D dengan durasi lebih tinggi, futures obligasi panjang masih memiliki risiko naik terkait ekstensi durasi.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing