爱德华·博林布罗克彭博市场分析师审视国债期货的机制及CT D转换的新兴风险。随着美国30年期证券收益率逼近6%，可交付证券篮子向更长期限转移。这迫使资产管理者卖出期货，可能加剧长端收益率的上升。BNP策略师古尼特·丁赫拉、塞巴斯蒂安·莫莱昂和文森特·周指出，当收益率快速上升时，CT D会转向更长期限的债券。彭博情景分析表明，30年期收益率升至近6%可能使CT D转向2050年期限。周一，30年期收益率升至5.68%，接近自2002年以来未见的近期高点。最近的持仓数据显示，投资者已经在调整。高盛策略师乔治·科尔和威廉·马歇尔指出，长期期货持仓的下降表明正在积极管理期限延伸风险。商品期货交易委员会9月29日那一周的数据显示，资产管理者减少了超长期货的净多头头寸近10万手，相当于当前30年期现金债券的110亿美元。SMBC的蒙蒂·甘地指出，尽管超长期限债券已经转向更高期限的CT D，长期债券期货仍存在期限延伸的上行风险。
来源: Bloomberg Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要