Yen melonjak terhadap dolar AS pada hari Senin, melewati level yang dicapai setelah intervensi pemerintah awal Agustus, di tengah spekulasi bahwa otoritas Jepang mungkin memanfaatkan hari libur Labor Day AS untuk mendukung mata uang. Yen menguat hingga 1,4 persen menyentuh ¥154,04 per dolar, level tertinggi sejak Februari, termasuk kenaikan tajam dalam rentang lima menit selama pagi hari London. Belakangan diperdagangkan di sekitar ¥154,58, naik 1,1 persen pada hari itu. Gerakan ini membawa kenaikan mata uang terhadap greenback selama lima sesi perdagangan September menjadi 3,3 persen, membuat beberapa strateg menyimpulkan bahwa yen akhirnya berbalik arah setelah lebih dari setahun mayoritas turun.

Lee Hardman, analis senior mata uang di MUFG, mengatakan ini bisa jadi sesuatu yang lebih berkelanjutan, menunjuk pada kenaikan suku bunga Jepang yang diantisipasi luas dan mungkin repatriasi modal oleh dana pensiun Jepang. Gerakan Senin mengikuti intervensi masif ¥15,4 triliun ($99,6 miliar) oleh otoritas Jepang di Juli dan Agustus, yang mendapat dukungan tidak biasa dari pemerintah AS. Pasar kini memasang peluang sekitar tiga perempat untuk kenaikan 0,25 persen poin oleh Bank of Japan ke 1,25 persen minggu depan, dengan spekulasi semakin kuat tentang kenaikan back-to-back jarang di Oktober.

Namun, beberapa investor tetap ragu. Mark Richards, kepala tim investasi Dynamic Multi-Asset di BNP Paribas Asset Management, mempertanyakan apakah BoJ akan berani benar-benar hawkish. Seorang investor mencatat transaksi yang tidak biasa besar sebelum hari libur Labor Day AS tetapi tetap ragu apakah intervensi telah terjadi. Masayuki Nakajima dari Mizuho memperingatkan bahwa likuiditas kemungkinan sepi mengingat hari libur, meningkatkan keberatan terhadap intervensi resmi. Kenaikan yen menimbulkan kembali kekhawatiran tentang pembongkaran carry trade yang kekerasan, dengan Shrikant Kale dari Jefferies menyatakan pinjaman lintas batas yen yang outstanding naik dua pertiga dari ¥216 triliun di Desember 2021 menjadi ¥360 triliun pada Maret 2024 — akumulasi terbesar semacam itu dalam tiga dekade.