Der Yen schoss am Montag gegenüber dem US-Dollar in die Höhe und übertraf das Niveau, das er nach der Regierungsintervention Anfang August erreicht hatte, amid Spekulationen, dass die japanischen Behörden den US-Feiertag Labor Day nutzen könnten, um die Währung zu stützen. Der Yen gewann bis zu 1,4 Prozent und erreichte 154,04 Yen pro Dollar, seinen höchsten Stand seit Februar, einschließlich eines steilen Anstiegs innerhalb von fünf Minuten während des Londoner Vormittags. Später notierte er bei rund 154,58, ein Plus von 1,1 Prozent am Tag. Diese Bewegung bringt die Gewinne der Währung gegenüber dem Greenback in den fünf September-Handelssitzungen auf 3,3 Prozent, was einige Strategen zu dem Schluss führt, dass der Yen nach mehr als einem Jahr weitgehend fallender Kurse endlich die Wende schafft.

Lee Hardman, Senior-Währungsanalyst bei MUFG, sagte, dies könnte etwas Nachhaltigeres sein, und verwies auf eine weithin erwartete Erhöhung der japanischen Zinssätze und eine mögliche Kapitalrepatriierung durch japanische Pensionsfonds. Die Bewegung am Montag folgt auf eine massive Intervention von 15,4 Billionen Yen (99,6 Mrd. USD) durch die japanischen Behörden im Juli und August, die die ungewöhnliche Unterstützung der US-Regierung hatte. Die Märkte preisen nun eine Chance von etwa drei Vierteln für eine Zinserhöhung um 0,25 Prozentpunkte durch die Bank of Japan auf 1,25 Prozent in der nächsten Woche ein, wobei die Spekulationen über eine seltene aufeinanderfolgende Erhöhung im Oktober zunehmen.

Dennoch bleiben einige Investoren skeptisch. Mark Richards, Leiter des Investmentteams für Dynamic Multi-Asset bei BNP Paribas Asset Management, fragte, ob die BoJ den Magen habe, richtig hawkish zu sein. Ein Investor bemerkte ungewöhnlich große Transaktionen vor dem US-Labor-Day-Feiertag, blieb aber ungewiss, ob eine Intervention stattgefunden hatte. Masayuki Nakajima von Mizuho warnte, dass die Liquidität angesichts des Feiertags wahrscheinlich gedämpft sei, was die Vorsicht vor offizieller Intervention erhöht. Der Anstieg des Yen hat die Befürchtungen über ein gewaltsames Abwickeln des Carry-Trades erneuert, wobei Shrikant Kale von Jefferies angab, dass ausstehende grenzüberschreitende Yen-Kredite um zwei Drittel von 216 Billionen Yen im Dezember 2021 auf 360 Billionen Yen bis März 2024 gestiegen sind — der größte solche Aufbau in drei Jahrzehnten.