Йена в понедельник резко укрепилась по отношению к доллару США, преодолев уровень, достигнутый после правительственной интервенции в начале августа, на фоне спекуляций, что японские власти могут воспользоваться праздником Дня труда в США для поддержки валюты. Йена набрала до 1,4 %, достигнув 154,04 йены за доллар, максимального уровня с февраля, включая крутой скачок за пять минут во время лондонской утренней сессии. Позже она торговалась около 154,58, в плюсе 1,1 % за день. Это движение привело к накоплению прироста валюты против «зеленки» за пять сентября сессий в 3,3 %, что заставило некоторых стратегов сделать вывод, что йена наконец меняет курс после более чем года в основном снижения.

Ли Хардман, старший валютный аналитик MUFG, сказал, что это может быть чем-то более устойчивым, указывая на широко ожидаемое повышение японских процентных ставок и возможную репатриацию капитала японскими пенсионными фондами. Движение в понедельник последовало за массивной интервенцией в 15,4 трлн йен (99,6 млрд долларов) японскими властями в июле и августе, которая получила необычную поддержку со стороны правительства США. Рынки теперь оценивают шанс примерно в три четверти на повышение ставки Банка Японии на 0,25 п.п. до 1,25 % на следующей неделе, с растущими спекуляциями о редком двойном повышении в октябре.

Однако некоторые инвесторы остаются скептическими. Марк Ричардс, руководитель инвестиционной команды Dynamic Multi-Asset в BNP Paribas Asset Management, поставил под сомнение, будет ли у BoJ достаточно решимости быть по-настоящему «ястребом». Один инвестор отметил необычно крупные сделки перед праздником Дня труда в США, но остался неуверенным, была ли интервенция. Масаюки Накадзима из Mizuho предупредил, что ликвидность, вероятно, снижена из-за праздника, что повышает осторожность по поводу официальной интервенции. Рост йены возобновил опасения по поводу жесткого разворачивания кари-трейда: Шрикант Кале из Jefferies заявил, что непогашенные переграничные займы в йенах выросли на две трети с 216 трлн йен в декабре 2021 г. до 360 трлн к марту 2024 г. — крупнейшее накопление такого рода за три десятилетия.