Prancis sedang menggantikan Italia sebagai kekhawatiran utama bagi para investor obligasi Eropa, menandai pergeseran historis dalam persepsi pasar terhadap risiko suveren. Yield pada obligasi pemerintah Italia standar 10 tahun telah diperdagangkan di bawah Prancis selama sebagian besar musim panas, membalikkan tren jangka panjang di mana utang Italia dikenakan premi yang signifikan. Rohan Khanna, kepala strategi suku bunga Eropa di Barclays, menggambarkan Prancis sebagai "badai sempurna" dari risiko pertumbuhan, politik, dan fiskal, menyatakan bahwa pasar kini melihat Paris sebagai titik lemah Eropa.
Italia, yang dulunya dikelompokkan dengan negara-negara "Piigs" yang terdampak krisis, telah melihat rasio utang-PIB-nya turun dari 154% pada 2020 ke 139% tahun ini, menurut data ECB, sementara mencatat surplus anggaran primer. Sebaliknya, rasio utang-PIB Prancis telah naik dari 114% ke 117%, dengan defisit yang melebihi 5% dari PDB. Adam Posen, presiden Peterson Institute, menyebut Italia sebagai "poster anak pasar obligasi G7".
Perubahan ini terjadi ketika France menghadapi perundingan anggaran yang sulit sebelum presentasi draf pada 30 September ke National Assembly. Menteri Keuangan Roland Lescure menargetkan defisit dekat dengan 5% PDB, tetapi pemerintah minoritas bergantung pada dukungan Sosialis, yang menentang pemotongan pengeluaran. Pemerintah sebelumnya jatuh selama persaingan anggaran pada 2024 dan 2025. Sementara itu, Italy's Prime Minister Giorgia Meloni dan Menteri Keuangan Giancarlo Giorgetti telah memperoleh pujian dari para investor atas keterikatan fiskal dan stabilitas politik, yang mendorong alokasi kembali ke arah obligasi Italia.
Sumber: Financial Times Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing