法国正取代意大利成为欧洲债券投资者的主要关注对象，这标志着对主权风险的市场感知发生了历史性转变。意大利基准10年期政府债券的收益率在夏季大多数时间低于法国，逆转了长期以来意大利债务拥有显著溢价的趋势。Rohan Khanna，Barclays的欧洲利率策略主管，将法国描述为增长、政治和财政风险的“完美风暴”，表示市场现在认为巴黎是欧洲的weak link。
意大利曾与受危机影响的“Piigs”国家一起被归为一组，根据ECB数据，其债务占GDP比率从2020年的154%降至今年的139%，同时保持了财政盈余。相反，法国的债务占GDP比率从114%升至117%，财政赤字超过5%的GDP。Peterson Institute主席Adam Posen称意大利是G7债券市场的“模范生”。
这一转变发生在France面临9月30日提交National Assembly草案演讲之前的艰难预算谈判之际。财政部长Roland Lescure aiming for a deficit near 5% of GDP, but the minority government relies on Socialist support, which opposes spending cuts. Previous governments fell during budget showdowns in 2024 and 2025. Meanwhile, Italy's Prime Minister Giorgia Meloni and Finance Minister Giancarlo Giorgetti have earned investor praise for fiscal restraint and political stability, prompting a reallocation toward Italian bonds.
来源: Financial Times Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要