A França está substituindo a Itália como a principal preocupação dos investidores em títulos europeus, marcando uma mudança histórica nas percepções do mercado sobre risco soberano. O rendimento do título de dívida pública italiano de referência de 10 anos tem operado abaixo do da França durante a maior parte do verão, revertendo uma tendência de longo prazo onde a dívida italiana carregava uma prémio significativa. Rohan Khanna, chefe de estratégia de taxas europeias na Barclays, descreveu a França como uma "tempestade perfeita" de riscos de crescimento, políticos e fiscais, afirmando que os mercados agora veem Paris como o elo fraco da Europa.
Itália, anteriormente agrupada com as nações "Piigs" afetadas pela crise, viu sua dívida/PIB cair de 154% em 2020 para 139% este ano, segundo dados do ECB, enquanto mantinha um superávit primário. Por outro lado, a dívida/PIB da França subiu de 114% para 117%, com um déficit que excede 5% do PIB. Adam Posen, presidente do Peterson Institute, chamou a Itália de "exemplo dos mercados de títulos do G7".
A mudança ocorre enquanto a França enfrenta difíceis negociações orçamentárias antes de uma apresentação preliminar em 30 de setembro perante a Assembleia Nacional. O Ministro da Fazenda Roland Lescure visa um déficit próximo a 5% do PIB, mas o governo minoritário depende do apoio dos socialistas, que se opõem a cortes de gastos. Governos anteriores caíram durante confrontos orçamentários em 2024 e 2025. Enquanto isso, a Primeira-Ministra da Itália, Giorgia Meloni, e o Ministro da Fazenda Giancarlo Giorgetti ganharam elogios de investidores por sua restraint fiscal e estabilidade política, promovendo uma realocação para títulos italianos.
Fonte: Financial Times Markets · Resumido por HeadlinesBriefing