Frankreich ersetzt Italien als die größte Sorge der europäischen Anleiheinvestoren und markiert einen historischen Wandel in der Marktwahrnehmung des souveränen Risikos. Die Rendite der italienischen Referenzanleihe mit einer Laufzeit von zehn Jahren hat für den größten Teil des Sommers unter der von Frankreich gehandelt, was eine langjährige Tendenz umkehrt, bei der italienische Schulden eine erhebliche Prämie trugen. Rohan Khanna, Leiter der europäischen Zinsumstrategie bei Barclays, beschrieb Frankreich als eine "perfekte Sturmböe" aus Wachstums-, politischen und finanziellen Risiken und erklärte, dass die Märkte Paris nun als den schwächsten Glied in Europa betrachten.
Italien, das einst mit den von der Krise betroffenen "Piigs"-Nationen gruppiert wurde, hat laut ECB-Daten seine Schuldenquote von 154 % im Jahr 2020 auf 139 % in diesem Jahr reduziert, während es einen primären Haushaltsüberschuss erzielt. Im Gegenteil, die Schuldenquote Frankreichs ist von 114 % auf 117 % gestiegen, mit einem Defizit, das 5 % des Bruttoinlandsprodukts überschreitet. Adam Posen, Präsident des Peterson Institute, nannte Italien das "Vorbild der Anleihemärkte der G7".
Diese Verschiebung kommt, während France vor schwierigen Haushaltsverhandlungen steht, bevor eine Vorlage am 30. September vor der Nationalversammlung präsentiert wird. Finanzminister Roland Lescure zielt auf ein Defizit in der Nähe von 5 % des Bruttoinlandsprodukts ab, aber die Minderheitsregierung ist auf die Unterstützung der Sozialisten angewiesen, die Ausgabenkürzungen ablehnen. Vorherige Regierungen fielen während Haushaltsstreiks im Jahr 2024 und 2025. Währenddessen haben Italien's Prime Minister Giorgia Meloni und Finanzminister Giancarlo Giorgetti für ihre fiskalische Zurückhaltung und politische Stabilität Lob von Investoren erhalten, was zu einer Neuordnung in Richtung italienischer Anleihen führte.
Quelle: Financial Times Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing