Dana berjang sertifikat kredit hipotek AS mengalami beberapa belanja terburuk sejak 2021 dalam tiga minggu terakhir, karena bunga yang melonjak membuat investor menarik diri dari kelas aset tersebut. Indeks Bloomberg US Mortgage Backed Securities mencatat kinerja terbaik kedua sepanjang catatan pada September, dipress oleh kenaikan tajam yield obligasi Treasury hingga level multi-tahun. Penjualan didorong oleh kenaikan harga minyak, kekhawatiran inflasi yang persisten, dan ekspektasi kenaikan bunga Fed lainnya. Sertifikat kredit hipotek sangat sensitif terhadap fluktuasi yield obligasi, yang memengaruhi biaya pinjaman di seluruh ekonomi. Saat bunga naik, pemilik rumah biasanya akan menangguhkan aktivitas refinansiasi, membuat investor terjebak dengan sertifikat dengan yield lebih rendah lebih lama dari yang diharapkan.
Erica Adelberg, strateg MBS senior di Bloomberg Intelligence, mencatat bahwa pembatasan kebijakan Fed dan kurva yield yang lebih datar mungkin menghambat permintaan dari bank, yang secara tradisional merupakan pembeli utama sertifikat kredit hipotek. Namun, ia menunjukkan potensi offset: penurunan asal-usul kredit hipotek dan bunga tertinggi sejak 2023 sedang mengurangi permintaan refinansiasi dan pembelian rumah, yang bisa memperlambat pertumbuhan harga rumah dan ukuran pinjaman.
Penjualan yang lebih luas obligasi Treasury pada September mengangkat yield obligasi jangka panjang ke level tertinggi 24 tahun yang pernah dicatat. Ditambah dengan return berlebih yang lemah pada sertifikat kredit hipotek, indeks MBS mencatat kedua terburuk total return tahunan hingga saat ini dalam sejarah 50 tahun, menurut Adelberg.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing