Les fonds d'obligations hypothécaires des États-Unis ont subi l'un des pires retraits depuis 2021 au cours des trois dernières semaines, alors que les taux d'intérêt en hausse ont poussé les investisseurs à quitter cette catégorie d'actifs. L'indice Bloomberg US Mortgage Backed Securities a publié le deuxième meilleur performance jamais enregistrée en septembre, pressé par une hausse nette des rendements des obligations du Trésor à des niveaux multiannées. La vente a été alimentée par la hausse des prix du pétrole, les préoccupations persistantes concernant l'inflation et les attentes d'nouvelles hausses de taux par la Réserve fédérale. Les titres garantis par hypothèque sont très sensibles aux fluctuations des rendements des obligations, qui influencent les coûts d'emprunt à travers l'économie. Alors que les taux augmentent, les propriétaires de logements suspendent généralement leur activité de refinancement, laissant les investisseurs coincés avec des titres à rendement inférieur plus longtemps que prévu.
Erica Adelberg, stratège senior des titres garantis par hypothèque (MBS) chez Bloomberg Intelligence, a noté que le resserrement des politiques de la Fed et une courbe de rendement plus plate pourraient limiter la demande des banques, traditionnellement un grand acheteur de titres garantis par hypothèque. Cependant, elle a souligné un contre-poids potentiel : la baisse des originations hypothécaires et les taux les plus élevés depuis 2023 réduisent la demande de refinancement et d'achat de logements, ce qui pourrait ralentir la croissance des prix des logements et de la taille des prêts.
La vente plus vaste d'obligations du Trésor en septembre a poussé les rendements des obligations à long terme à 24 ans d'élections historiques. Combiné à des rendements excédentaires faibles dans les titres garantis par hypothèque, l'indice MBS a enregistré le deuxième retour total négatif le plus élevé de son histoire de 50 ans, selon Adelberg.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing