अमेरिकी अर्थव्यवस्था आपूर्ति बाधाओं से जूझ रही है

बाजारों का मानना है कि गर्मी के बाद अमेरिकी अर्थव्यवस्था ठंडी हो रही है, जिससे सितंबर में दरों में वृद्धि की संभावनाएं कम हो गईं। लेकिन डेटा संकेत करता है कि यह संरचनात्मक परिवर्तन है, न कि चक्रीय कमजोरी। श्रम बाजार में रोजगार वृद्धि के चार लगातार महीनों में गिरावट आई है, जिसमें मई-जून की नवीनतम रिपोर्ट में 100,000 नौकरियों की कमी आई है। हालांकि, रोजगारी के प्रत्येक रिक्ति पर बेरोजगार कार्मिकों की संख्या 1.0 पर स्थिर रही है, और बेरोजगारी दावा अपने नीचे रहता है। कम नौकरियों की पेशकश आपूर्ति-संचालित प्रतीत होती है: नागरिक श्रम बल पिछले जुलाई की तुलना में 1.3 मिलियन कार्मिकों कम है, जबकि रोजगारी 300,000 अधिक है। जनसंख्या परिवर्तन और 50,000 मासिक पलायन आपूर्ति को प्रतिबंधित करते हैं।

जुलाई में खुदरा विक्री में गिरावट आई, लेकिन उपभोक्ता खर्च के योगदान पर GDP में बदलाव आया है। AI-संबंधी निवेश अब व्यक्तिगत उपभोग के समान है। 2022 के बाद से, उपभोग का योगदान 50bps घटा है, जबकि घरेलू ऋण GDP के 63% से 58% तक गिर गया है। संघर्भीय ऋण GDP के 103% से 108% तक बढ़ गया है। घरेलू ब्याज दरों के माध्यम से सरकार और AI निवेश द्वारा बाध्य होकर बाहर निकाले गए हैं।

अर्थव्यवस्था आपूर्ति (कार्मजन, AI इनपुट, ऋणयोग्य बचत) द्वारा निर्धारित है, न कि मांग द्वारा। 10-वर्ष और 30-वर्ष के ट्रेजरी प्रदर्शन युद्ध के शुरू होने के बाद से 70bps और 60bps बढ़ चुए हैं। वास्तविक प्रदर्शन बढ़ोतरी का कारण बनता है, न कि मूल्य वृद्धि की अपेक्षा। Kevin Warsh कारक पाँच वर्षों के आगे के ब्रेक-ईवन में दिखता है, जो 10bps बढ़ चुआ है। शेयर बाजार सूचकांक ऊँचाई पर हैं, वित्तीय स्थिति ढीली हो चुई है। यह गर्मी के अंत की भविष्यवाणी करना शीघ्र है, जब तक कि फेडरल रिज़र्व मांग को आपूर्ति के साथ बेहतर ढंग से संतुलित नहीं करता।

स्रोत: Financial Times Markets · HeadlinesBriefing द्वारा सारांशित