বাজার অনুধারণ করে যে গরমোর্ত্তী গ্রীষ্মের পর মার্কিন অর্থনীতি শীতল হয়ে উঠছে, সেপ্টেম্বরে সুদের হার বাড়ানোর সম্ভাবনা কমে গেছে। তবে ডেটা ইঙ্গিত করে যে এটি কাঠামোগত পরিবর্তন, নয় চক্রবিন্যস্ত দুর্বলতা। শ্রম বাজার দেখায় যে জব বৃদ্ধি চারটি ক্রমাগত মাসের জন্য হ্রাস পেয়েছে, যেখানে মে-জুন থেকে সর্বশেষ রিপোর্টে 100,000টি চাকরি মুছে ফেলা হয়েছে। তবে, রিক্ত চাকরির প্রতি অবসরজনিত কর্মীর সংখ্যা 1.0-এ অপরিবর্তিত থাকে, এবং অবসর দাবী নিম্ন থাকে। কম নিয়োগ বাড়ানো সরবরাহ-নির্দিষ্ট বলে মনে হয়: নাগরিক শ্রম বল গত জুলাইয়ের তুলনায় 1.3 মিলিয়ন কর্মী কম, যখন জব 300,000 বেশি। জনসংখ্যাগত পরিবর্তন এবং মাসিক 50,000 পলায়ন সরবরাহ সীমাবদ্ধ করে।
জুলাইয়ে রিটেল বিক্রয় হ্রাস পেয়েছে, কিন্তু ভোগ ব্যয়ের অবদান GDP-এ পরিবর্তিত হয়েছে। AI-সংশ্লিষ্ট বিনিয়োগ এখন ব্যক্তিগত ভোগের সমতুল্য। 2022 থেকে, ভোগের অবদান 50bps হ্রাস পেয়েছে, যখন ঘরোয়া ঋণ GDP-এর 63% থেকে 58% পর্যন্ত হ্রাস পেয়েছে। ফেডারেল ঋণ বাড়েছে GDP-এর 103% থেকে 108% পর্যন্ত। উচ্চ হারের মাধ্যমে সরকার ও AI বিনিয়োগ ঘরোয়াদের বাহিরে ঠেলিয়ে দিয়েছে।
অর্থনীতি সরবরাহ দ্বারা সীমাবদ্ধ (কর্মী, AI ইনপুট, ঋণযোগ্য সঞ্চয়) এবং চাহিদা দ্বারা নয়। 10 বছর ও 30 বছরের ট্রেজারি ইউিল্ডস যুদ্ধ শুরু হওয়ার পরে 70bps ও 60bps বাড়েছে। বাস্তব ইউিল্ডস বাড়োতরে চালিয়ে যায়, ইনফেশন প্রত্যাশা নয়। একটি Kevin Warsh কারণ পাঁচ বছরের আগের ফরোয়ার্ড ব্রেক-ইভেনে দেখা দেয়, যা 10bps বাড়েছে। ইকুইটি ইন্ডেক্স উচ্চতমায় আছে, আর্থিক শর্তগুলি ঢিলে গেছে। তাপ ভাঙ্গনোর ভবিষ্যদ্বাণী করা আগে এটা মতযোগ্য নয়, যদি ফেডারেল রিজার্ভ চাহিদাকে সরবরাহের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণভাবে নিয়ন্ত্রণ করে।
উৎস: Financial Times Markets · সারাংশ: HeadlinesBriefing