लग्ज़री स्टॉक्स में रिकवरी में देरी

लग्ज़री स्टॉक्स के तेज़ी वालों को रिकवरी के लिए और इंतज़ार करना होगा

Michael Msika और Levin Stamm

लग्ज़री की सबसे बड़ी कंपनियों के लिए वर्ष के अंत में मज़बूत प्रदर्शन की संभावना कम दिखती है, जिससे निवेशकों को किसी संभावित तेज़ी के लिए 2027 तक इंतज़ार करना पड़ सकता है। MSCI Europe Textiles Apparel and Luxury Goods इंडेक्स इस साल 25% गिर चुका है, और हाल के महीनों में आई कई तकनीकी उछालों को वह बनाए नहीं रख पाया है। यह गिरावट ऑटो सेक्टर की 21% की गिरावट से भी गहरी है, जो Stoxx 600 का सबसे कमज़ोर सबइंडेक्स है। चीन में कमज़ोर मांग और अशांत भू-राजनीतिक माहौल ने बढ़ती ब्याज दरों और घटती मूल्य-निर्धारण शक्ति के साथ मिलकर पुनरुत्थान की उम्मीदों को पटरी से उतार दिया है। लग्ज़री स्टॉक्स अपने पिछले रिकॉर्ड उच्चतम स्तर से लगभग 40% नीचे हैं, इसलिए तेज़ी वाले निवेशक आने वाले आय सीज़न से कुछ अच्छी खबर की उम्मीद कर रहे हैं, ताकि गिरावट कम से कम थम सके।

Zuzanna Pusz के नेतृत्व वाली UBS Group AG की विश्लेषक टीम ने कहा, "ईरान संघर्ष, उद्योग में धीमे आत्म-सुधार और गर्मियों के दौरान कमज़ोर रुझानों ने रिकवरी को और टाल दिया है।" इस वर्ष की शुरुआत में कमाई में स्थिरता को लेकर टीम का भरोसा समय से पहले साबित हुआ। "हम इस गिरावट को संरचनात्मक नहीं, बल्कि चक्रीय मानते हैं।"

इस निराशा के कारण 2027 की अपेक्षाओं में बदलाव हुआ है, जहां विश्लेषकों के अनुसार "ध्यान तेज़ी से" कमज़ोर रुझानों को दर्शाने की ओर बढ़ रहा है। वे हार्ड लग्ज़री पर सबसे सकारात्मक हैं और "Buy" रेटिंग वाली Richemont SA और Watches of Switzerland Group Plc को पसंद करते हैं। हाल ही में उन्होंने Hermes International SCA को "Sell" में डाउनग्रेड किया, क्योंकि संकेत मिले हैं कि इसकी कमाई का स्वरूप आर्थिक चक्रों से तेज़ी से जुड़ता जा रहा है। समय के बदलाव का संकेत यह है कि इस सेक्टर के दो पूर्व चहेते शेयरों में भारी गिरावट आई है। LVMH और Hermes दोनों इस साल 40% गिर चुके हैं, जिससे उनके वैल्यूएशन स्तर 12 साल के न्यूनतम पर पहुँच गए हैं। LVMH की लोकप्रियता में गिरावट विशेष रूप से तीखी है: अब यह व्यापक लग्ज़री सेक्टर की तुलना में रिकॉर्ड 30% की छूट पर कारोबार कर रहा है। इसका पूर्वानुमानित मूल्य-से-आय अनुपात 16 से नीचे खिसक गया है। इसी बीच, सेक्टर के मुकाबले Hermes का प्रीमियम मात्र 18 महीनों में 100% से घटकर सिर्फ 22% रह गया है।

Morgan Stanley के विश्लेषकों, जिनमें Natasha Bonnet शामिल हैं, ने कहा, "कमज़ोर होते मैक्रो परिदृश्य और सेक्टर के सामने दिख रही संरचनात्मक बाधाओं के कारण लग्ज़री का समायोजन चक्र लंबा खिंच रहा है, इसलिए अगले 12 महीनों में मल्टीपल विस्तार की गुंजाइश हमें कम दिखती है।" उन्होंने कहा, "हम उन कंपनियों को प्राथमिकता देना जारी रखते हैं जो AI से पैदा हो रही संपत्ति वृद्धि से प्रेरित K-आकार के विभाजन से सबसे अधिक प्रभावित हैं।" इसी दृष्टिकोण के आधार पर Ferrari NV, Richemont और Brunello Cucinelli Sp A पर ओवरवेट रुख अपनाया गया है।

स्रोत: Bloomberg Markets · HeadlinesBriefing द्वारा सारांशित