Le paysage du capital-risque a changé brutalement. Au premier trimestre 2026, seules quatre entreprises ont levé 188 milliards de dollars, soit 65 % de l'investissement mondial total en capital-risque, selon les données de Crunchbase. Seuls 20 % des financements mondiaux en capital-risque sont allés à des entreprises non spécialisées dans l'IA, et le nombre de transactions a chuté de 30 %. Pour de nombreuses startups, la voie traditionnelle du capital-risque est presque fermée. Nacho De Marco, associé gérant fondateur de BDev Ventures et président de Baires Dev, explique comment il a bâti une entreprise multimilliardaire sans aucun financement en capital-risque.
Sa première leçon est de privilégier les clients et le chiffre d'affaires plutôt que la levée de fonds. Le financement seul ne garantit pas le succès, alors qu'une forte rétention, des achats répétés et un engagement soutenu construisent les fondations financières qui soutiennent de solides valorisations. Dans le SaaS B2B, les entreprises dont le taux de rétention nette du chiffre d'affaires dépasse 110 % sont valorisées 2,4 fois la médiane. Chaque client fournit également une boucle de retour d'information qui instaure la discipline.
La tarification est tout aussi importante. Beaucoup de jeunes entreprises sous-évaluent leurs produits, craignant que des prix plus élevés n'éloignent les clients. Pourtant, un prix bas traduit souvent l'incertitude plutôt que la valeur. Seulement 22 % des entreprises SaaS B2B mènent une étude de prix rigoureuse, et la plupart regrettent davantage de sous-évaluer que de surévaluer. De Marco insiste aussi sur le recrutement de la qualité plutôt que de la rapidité, en ne recrutant que les 1 % de candidats les plus compétents afin que son entreprise rivalise sur la livraison plutôt que sur le prix.
Enfin, De Marco attribue la croissance à l'automatisation des processus. Remplacer le recrutement manuel par des systèmes d'apprentissage automatique propriétaires a réduit les coûts d'évaluation, raccourci les délais et amélioré la qualité des équipes. Son message est que la discipline financière et un engagement durable à résoudre les problèmes des clients constituent le socle d'une croissance durable.
Source: Crunchbase News · Résumé par HeadlinesBriefing