لقد تغير مشهد رأس المال المخاطر بشكل حاد. ففي الربع الأول من عام 2026، جمعت أربع شركات فقط 188 مليار دولار، أي ما يمثل 65% من إجمالي الاستثمار المخاطر العالمي، وفقًا لبيانات Crunchbase. ولم يذهب سوى 20% من التمويل المخاطر العالمي إلى شركات غير تعمل في مجال الذكاء الاصطناعي، وانخفض عدد الصفقات بنسبة 30%. وبالنسبة لكثير من الشركات الناشئة، أصبح مسار رأس المال المخاطر التقليدي مغلقًا تقريبًا. ويشارك ناتشو دي مارکو، الشريك العام المؤسس لـ BDev Ventures ورئيس مجلس إدارة Baires Dev، كيف بنى أعمالًا بمليارات الدولارات دون أي تمويل مخاطر.
درسه الأول هو إعطاء الأولوية للعملاء والإيرادات على جمع التمويل. فالتمويل وحده لا يضمن النجاح، بينما تبني معدلات الاحتفاظ المرتفعة والمشتريات المتكررة والتفاعل المستمر الأسس المالية التي تدعم التقييمات القوية. وفي برمجيات SaaS للشركات، تُقيَّم الشركات التي تتجاوز نسبة الاحتفاظ بالإيرادات الصافية فيها 110% بقيمة تبلغ 2.4 ضعف الوسيط. كما يوفر كل عميل حلقة تغذية راجعة ترسخ الانضباط.
ويحظى التسعير بأهمية مماثلة. فكثير من الشركات في مراحلها المبكرة تُسعّر منتجاتها بأقل من قيمتها، خشية أن تدفع الأسعار المرتفعة العملاء بعيدًا. غير أن التسعير المنخفض غالبًا ما يعكس عدم اليقين لا القيمة. ولا يجري سوى 22% من شركات SaaS للشركات بحثًا دقيقًا في التسعير، ويندم معظمها على التسعير المنخفض أكثر من ندمه على التسعير المرتفع. ويشدد دي مارکو أيضًا على التوظيف القائم على الجودة لا السرعة، إذ لم يتوظف إلا أفضل 1% من المتقدمين، ليتمكن مكتبه من المنافسة بالتسليم لا بالسعر.
وأخيرًا، ينسب دي مارکو النمو إلى أتمتة العمليات. فقد خفض استبدال التوظيف اليدوي بأنظمة تعلم آلي خاصة تكاليف التقييم، وقلص فترات الإنجاز، وحسّن جودة الفريق. ورسالته أن الانضباط المالي والالتزام الدائم بحل مشكلات العملاء يشكلان أساس النمو المستدام.
المصدر: Crunchbase News · لخّصه HeadlinesBriefing