Un marché du Trésor nerveux et des hausses de taux potentielles de la Réserve fédérale risquent de rendre la vie plus chère pour des Américains déjà sous pression sur les coûts. Les inquiétudes concernant un conflit prolongé avec l'Iran, l'aggravation des déficits budgétaires et les hausses de taux ébranlent les marchés obligataires mondiaux. Les effets potentiels sur l'économie américaine s'étendent bien au-delà du marché du Trésor.

Les rendements du Trésor—les taux d'intérêt que reçoivent les investisseurs pour détenir de la dette américaine—influencent ce que les consommateurs et les entreprises paient pour emprunter de l'argent. Les prêteurs utilisent ces rendements comme référence pour fixer les taux des prêts hypothécaires et des prêts automobiles. Ils soutiennent également les rendements des obligations d'entreprises que les sociétés utilisent pour se financer.

Cela signifie que la vente massive du Trésor risque de pousser les coûts d'emprunt à la hausse, rendant encore plus difficile pour les Américains de s'offrir des maisons et des voitures. Si la vente persiste, cela pourrait commencer à affecter un rallye boursier qui a aidé à soutenir les dépenses de consommation et le boom des dépenses en intelligence artificielle. Cela survient alors que l'inflation persistante fait pression sur la Réserve fédérale pour qu'elle relève les taux pour la première fois depuis 2023—une décision qui se répercuterait sur l'économie en augmentant les coûts d'emprunt à court terme.

Voici un aperçu de la façon dont la hausse des coûts d'emprunt peut affecter l'économie américaine : Comme les taux hypothécaires sont étroitement liés au rendement du Trésor à 10 ans, la vente d'obligations va probablement porter un nouveau coup à un marché immobilier déjà affaibli par quatre années de coûts d'emprunt élevés. Les stocks historiquement bas—résultat du choix des propriétaires de rester en place pour préserver leurs taux hypothécaires plus bas—ont également fait grimper les prix demandés. "Cela va rapprocher les taux hypothécaires de 7 %", a déclaré Mark Fleming, économiste en chef de First American. Cela "réduira certainement l'accessibilité, en particulier pour l'acheteur potentiel d'une première maison", a-t-il ajouté.

Les taux hypothécaires sont brièvement passés sous 6 % en février, suscitant l'optimisme quant à un éventuel rebond des ventes de maisons. Mais les taux ont bondi après que les États-Unis et Israël ont attaqué l'Iran, transformant la saison clé des ventes de printemps du marché en échec. Selon Freddie Mac, les taux hypothécaires à 30 ans ont atteint en moyenne 6,66 % la semaine dernière.

Des rendements obligataires plus élevés frappent également le marché locatif, rendant la construction plus coûteuse pour les promoteurs et poussant les propriétaires à exiger des loyers plus élevés. Dans le même temps, un marché immobilier gelé par des coûts hypothécaires élevés encourage les locataires qui aimeraient acheter à rester en place, augmentant la demande. Il y a aussi des effets plus larges.

Les Américains achètent beaucoup de choses pour équiper de nouvelles maisons, comme des meubles et des appareils électroménagers, et la rotation des logements stimule également les projets de rénovation. Le ralentissement de cette activité a déjà frappé les détaillants de rénovation domiciliaire Home Depot et Lowe's. Pendant ce temps, les fournisseurs de matériaux de construction, tels que les fabricants de toitures et de revêtements de sol, ont eu du mal à compenser les affaires perdues alors que les propriétaires choisissent de rester dans leurs maisons actuelles.

La vente du Trésor pourrait également devenir une mauvaise nouvelle pour les acheteurs de voitures, augmentant le risque de taux d'intérêt plus élevés pour les prêts automobiles. Acheter une voiture est devenu historiquement cher, les goulots d'étranglement de la chaîne d'approvisionnement de l'ère pandémique et les tarifs douaniers faisant grimper les prix, tandis que les coûts d'entretien et d'assurance automobile ont dépassé l'inflation globale. Les prêts automobiles sont étroitement liés aux rendements du Trésor à moyen terme, comme celui à cinq ans, qui a atteint son plus haut niveau depuis janvier 2025. À mesure que les taux d'intérêt augmentent, davantage d'acheteurs contractent des prêts plus longs pour payer les mensualités, et de nombreux propriétaires de voitures doivent désormais plus sur leurs prêts automobiles que la valeur de leur voiture.

Dans le même temps, conduire reste également cher. Les prix moyens de l'essence ordinaire sont d'environ 4,10 $ le gallon au niveau national, selon AAA, contre 3,19 $ à la même époque l'an dernier. L'inflation bloquée au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed—en juillet, sa mesure préférée était de 3,7 %—a accru les chances que la banque centrale relève les taux cette année.

Les contrats à terme sur taux d'intérêt impliquent que les chances d'une hausse d'un quart de point lors de la réunion de septembre de la Fed sont proches de 70 %. D'ici la fin de l'année, la probabilité d'au moins une hausse est d'environ 90 %, tandis que les chances d'au moins deux sont d'environ 50 %. Des taux plus élevés...