La Corée du Sud était le pire marché boursier mondial au troisième trimestre, après un vif rachat en juillet lorsque l'un des trades d'IA les plus populaires de l'année s'est désengagé. L'indice de référence Kospi a baissé de 18,8 % au cours des trois mois jusqu'au 30 septembre en raison de la vente d'actions de puces mémoire au début du trimestre. Investir dans des entreprises telles que Samsung Electronics et SK Hynix s'était imposé comme l'une des façons les plus populaires d'exprimer un avis haussier sur l'IA.

Le deuxième indice principal le moins performant était l'indice chinois CSI 300, qui a baissé de 12,5 % au cours du trimestre. Le S&P 500 a gagné 2,3 %. Malgré la baisse, le Kospi est encore en hausse de 60 % cette année, ce qui le place parmi les plus importants marchés boursiers mondiaux avec Taïwan.

Le marché coréen s'était transformé en un proxy pour les vues des investisseurs sur les dépenses colossales dans les infrastructures d'IA, a déclaré Prashant Bhayani, directeur des investissements pour l'Asie chez BNP Paribas Wealth Management. L'effondrement du fonds d'arbitrage Situational Awareness de Leopold Aschenbrenner, qui avait pris des positions levierées excessives dans les actions de mémoire sud-coréennes, combiné à l'excès d'enthousiasme irrationnel de la base d'investisseurs particuliers du pays achetant des ETF d'une seule action levierée, a combiné pour créer un désengagement net des positions en juillet. Maintenant, la perspective de rendements globaux plus élevés menace de mettre fin à une séquence record pour le marché boursier coréen, qui a progressé de plus de 185 % depuis le début de 2025. « Je pense que le marché obligataire va peser sur les actions -- c'est une chose globale », a déclaré Jongmin Shim, responsable de la recherche Corée chez CLSA.

Bhayani de BNP Paribas a déclaré que les valorisations en Corée s'étaient rendu plus attractives depuis la vente de juillet, mais qu'il y avait peu de chances d'une nouvelle forte hausse des valorisations. « Nous pourrions voir des rendements raisonnables, mais allez-vous voir 70 % ? Bien sûr que non », a-t-il déclaré. Il y a déjà eu un rééquilibrage du marché. Les ratios cours-bénéfice anticipés pour SK Hynix et Samsung Electronics, qui représentent ensemble environ la moitié de la capitalisation boursière de la Corée, sont descendus à une fourchette comprise entre quatre et cinq.

Joshua Crabb, responsable des actions Asie-Pacifique chez Robeco, a déclaré que les rendements obligataires plus élevés constituaient un « frein » pour les actions coréennes, mais a noté que les fabricants de puces du pays « échangeant déjà sur des multiples à chiffre unique, l'impact direct sur la valorisation devrait être limité ».