Korea Selatan adalah pasar saham terburuk di dunia pada kuartal ketiga, setelah penjualan yang sangat keras pada Juli ketika salah satu perdagangan AI yang paling populer di tahun tersebut dibongkar. Indeks acuan Kospi turun 18,8% dalam tiga bulan hingga 30 September akibat penjualan saham chip memori pada awal kuartal. Berinvestasi dalam perusahaan seperti Samsung Electronics dan SK Hynix telah menjadi salah satu cara paling populer untuk mengambil pendapat bullish tentang AI.

Indeks utama kedua dengan kinerja terburuk adalah indeks Tiongkok CSI 300, yang turun 12,5% pada kuartal tersebut. S&P 500 naik 2,3%. Meskipun penurunan, Kospi masih naik 60% tahun ini, menjadikannya salah satu pasar saham teratas di dunia bersama Taiwan.

Pasar Korea telah menjadi proksi untuk pandangan investor tentang pengeluaran besar dalam infrastruktur AI, kata Prashant Bhayani, chief investment officer for Asia at BNP Paribas Wealth Management. Rungguanya dana hedge Situational Awareness milik Leopold Aschenbrenner, yang telah mengambil posisi leverage berlebihan dalam saham memori Korea Selatan, dikombinasikan dengan euforia tidak masuk akal dari basis investor ritel yang gila di negara tersebut yang membeli ETF saham tunggal leverage, digabungkan untuk menciptakan pembongkaran posisi yang tajam pada Juli. Sekarang, prospek hasil global yang lebih tinggi mengancam untuk mengakhiri rekor pertumbuhan untuk pasar saham Korea, yang telah naik lebih dari 185% sejak awal 2025. "Saya pikir pasar obligasi akan membebani saham -- ini hal global", kata Jongmin Shim, head of Korea research at CLSA.

Bhayani dari BNP Paribas mengatakan bahwa valuasi di Korea telah menjadi lebih menarik sejak penjualan Juli, tetapi ada sedikit kemungkinan untuk kenaikan valuasi yang tajam lagi. "Kami bisa melihat pengembalian yang wajar, tetapi apakah Anda akan melihat 70%? Tidak mungkin", katanya. Sudah ada derating di pasar. Rasio harga-perolehan ke depan untuk SK Hynix dan Samsung Electronics, yang bersama-sama mewakili sekitar setengah dari kapitalisasi pasar Korea, telah turun ke rentang antara empat dan lima.

Joshua Crabb, head of Asia-Pacific equities at Robeco, mengatakan bahwa hasil obligasi yang lebih tinggi adalah "headwind" bagi saham Korea, tetapi mencatat bahwa pembuat chip di negara tersebut "sudah diperdagangkan dengan kelipatan digit tunggal rendah, jadi dampak langsung pada valuasi seharusnya terbatas".